摘要：全球经济复苏之途注定一路坎坷，随着各国近期公布的经济数据不尽人意，投资者对经济前景的担忧日益增加。全球经济复苏或已告别了上半年的黄金时代，步入下半年，全球经济复苏或驶入“慢车道”。

　　继欧债危机成为投资者热议的话题之后，目前市场关注的重心越来越转向全球经济复苏。上半年的复苏势头似乎已经告一段落，放眼全球，无论是欧洲、美国，抑或是新兴市场国家，经济复苏步伐都出现了不同程度的放缓。尽管“二次探底”即将到来显得有些悲观，但是全球经济或将步入“慢车道”倒非危言耸听。

　　欧元区今年增长或近于零

　　为防止欧债蔓延，德国要求欧元区各债务负担较重的国家实施财政紧缩措施。拿人的手短，不管是否心甘情愿，希腊、西班牙等国还是妥协了。这就引来很多人担心，德国若坚持推行财政紧缩政策，将会引发通货紧缩恶性循环，并最终可能威胁到整个欧盟经济。

　　欧盟统计局7月2日公布，欧元区5月份生产者物价指数(PPI)增速较较此前两个月有所放缓，且该地区失业率连续3个月维持在10.0%的高位。

　　周一公布的数据也显示，6月欧元区服务业的复苏步伐放缓，暗示民间部门的扩张可能在第二季度已经达到顶峰，新订单增速放缓或暗示服务业增速放缓。

　　“末日博士”鲁比尼表示，虽然相信欧元区经济不会陷入双底衰退，但基于过去数月的震荡，估计今年增长近乎零，低过他早前预测的1%的增幅。

　　他还表示，过去三个月股市调整，息差扩阔及银行拆借市场不安情况，已对全球经济增长构成影响，预期美国下半年经济增长，会由上半年的3%放缓至仅1.5%。 

　　苏格兰皇家银行外汇分析师Greg Gibbs表示，市场肯定开始担忧，经济可能未必出现二次衰退，但肯定在很长时间内呈现就业低速增长，利率维持超低水平的情况。

　　美国五十步笑百步

　　讽刺的是，尽管欧元区危机一再被大肆渲染，但是情况并不那么糟糕：经济数据喜忧参半，欧洲银行融资需求被夸大，西班牙发售欧元国债超额完成，反而是美国经济的乐观情绪一扫而空，欧元急速反弹至1.25水平上方。

　　美国上星期公布的连串经济数据全部不济，无论制造业、就业、消费和房屋销售均悉数向下，唯一改善的是失业率，但瑜不掩瑕，且失业率仍保持在高位。这令下半年全球经济阴霾密布，美国不但加息毫无指望，甚至可能要重推量化宽松政策，“二次探底”的风险与日俱增。

　　评级机构将希腊和葡萄牙主权评级连番贬降，但对加州及其他多州的债务缠身却视若无睹。美国13万亿美元债务早敲响警钟，人均负债达30万人民币，加上房贷、车贷、信用卡各项欠款，美国的百万“负”翁不计其数。若非有台无限供应的印钞机作后盾，美国人的危机恐怕早就来临了。

　　高盛首席经济学家奥尼尔表示，担心美国经济前景，警告美国或面对通缩威胁，相信过去楼市及储蓄疲弱问题会困扰消费市场一段时间，又指美国楼市最近呈再度转弱迹象。奥尼尔又忧虑过多二十国集团(20国)成员国同时采取紧缩财政措施，势影响全球经济复苏。

　　美国企业本月稍后将陆续公布第二季度业绩报告，若数据低于预期可能引发又一次风险厌恶情绪的蔓延。

　　新兴市场国家难当大任

　　继美国谘商会下调中国经济预期之后，高盛日前将今年中国经济增长预测，由11.4%调低至10.1%。 

　　太平洋投资管理公司(PIMCO)主席格罗斯(Bill Gross)表示，发达国家不能依靠新兴市场国家将全球经济增长带回危机前的水平。

　　汇丰控股集团(HSBC Holdings PLC)主席葛霖(Stephen Green)表示，金融市场会持续脆弱，全球不平衡会持续。目前市场缺乏信心，若全球失衡问题未能解决，未来还会出现危机。