7月26日，郑棉1009合约再次发力上攻，大涨270元，创下2010年以来新高；主力1101上涨幅度和动力相对较弱，收盘报16,450元/吨，上涨0.67%。后市应区别对待两个合约。对于1009合约而言，疯狂中风险加大，暂且观望；1101合约做空机会初步形成，可以现价建立少量空单，止损幅度250元。

　　由于前期跌幅过大，也因为近期美国棉花出口数据依然较强，美棉不断反弹。周末ICE12月合约较22日上涨0.84%，最新收报在75.81美分，后期可能延续震荡整理行情。

　　目前，郑州棉花注册仓单不足270张，折算合5,400吨棉花；1009合约持仓量基本维持在11万手以上，折算合27.5万吨棉花，是可交割棉花的50倍。此外，2010年棉花种植时间较往年推迟了10天，市场担心新棉上市时间推迟，造成短时供应缺口。这些因素共同作用，激发了投机者做多棉花的热情。

　　需要注意的是，价格高涨背后的风险逐步加大。2009年7月末，郑棉9月合约也曾有过一波类似的上涨 行情，进入8月份后迅速回落，回落幅度一度超过10%。因此，在交易中，建议投资者对1009合约采取敬而远之的态度。

　　对于1101合约而言，目前的基本供求数据显示，来年棉花产量将维持在较高水平，将扭转三年来连续减产的尴尬局面。预期中国棉花产量为710万吨，较2009年640万吨，增加幅度近10%。印度方面2010年植棉面积有望达到1.53亿亩，同比增长10%，棉花产量预计达到552.5万吨，同比增长11.3%。美国2010年增产更加明显，预期收获棉花398万吨，与2009年的263万吨相比，大幅增加了51%。