*7月贸易顺差达287.3亿美元，季节调整出口增速达39.4% 

*出口高增长难持续，进口受内需增长放缓拖累减速 

*中国与全球经济放缓步调合拍，下半年外贸渐归常态 

　　7月中国创下287亿美元的18个月以来单月贸易顺差新高，虽可能增加人民币升值的压力，但也再次证明外贸复苏明显好于预期。

　　不过，随着低基数因素的消除，世界经济和中国经济下半年均面临触顶回落，且欧债危机效果渐现及中国收紧的宏观调控政策等多种因素，预计下半年中国外贸会渐归常态，不再出现超预期大增。

　　"贸易顺差超预期是正常的，下半年进口会回落较快，因目前国内进口需求不大，且价格基数效应消失.预计进出口增速较上半年都会有较为迅速的下降."东方证券首席经济学家闫伟表示，并预计今年全年贸易顺差料将与去年持平。

　　中国海关周二公布数据称，7月出口同比增长38.1%;7月进口同比增长22.7%，当月贸易顺差为287.3亿美元，7月出口值及进出口总值均继续刷新历史记录。

　　中国宏观调控政策的收紧，工业增速的放缓，房地产市场的调控等等，显然令国内需求明显受压，这反映为7月份进口增速出乎意料的大幅回落。

　　"进口下降幅度超预期，说明7月国内经济景气下滑程度是差于预期的，表现了经济活力的下降."一位大型券商自营部人士称。

　　中国沪综指周二午後跌幅扩大至2.3%，因中国进口增速大幅回落，令市场担心中国进口下滑预示总需求前景趋弱。

　　参考中国月度进出口及顺差图表 

 　　**7月庞大顺差事出有因** 

　　如果单从出口数据看，从今年4月份起，中国已连续四个月出口增速保持在30%以上，除基数因素外，与世界经济复苏带动的外需回暖好于预期有关。

　　中国国际经济交流中心研究员张永军称，受基数影响，近期公布的美国，欧洲，日本等国同比经济指标均明显好转，这与中国7月份出口继续保持快速增长呈同步态势，预计8月份仍会保持这一态势。

　　BRIAN JACKSON也表示，韩国和台湾数据已体现出7月亚洲出口增长的韧性，所以中国数据符合亚洲地区的整体趋势.美国和欧元区经济增长放缓迄今几乎没有对中国产生什麽影响，这表明中国经济今年下半年的放缓程度应会相对温和。

　　此外，对出口退税政策反应灵敏的企业赶在政策调整前的抢出口也导致7月出口持续高速增长.因此尽管7月内需回落的幅度大于外需，导致贸易顺差出现扩大.但如此高额贸易顺差应是一次性的，不可持续的。

　　中国政府稍早宣布，将自7月15日起取消部分钢材等两高一资(高污染高耗能和资源型)产品出口退税.在此政策刺激下，相关企业纷纷赶在退税取消之前加速出口，使得一定程度上导致6、7月份出口激增。

　　加拿大皇家银行香港分行策略师BRIAN JACKSON称，中美这两个全球最重要经济体的贸易状况形成这样大的反差，可能会促使美国政府向中国施加更大压力，促其允许人民币进一步升值，尤其在11月期中选举前夕。

　　中国人民币兑美元周一触及6.7644的创汇以来盘中新高.周二受国际美元反弹影响小幅下跌至6.7729元，回到7月盘整区间。

　　**中国与世界经济增速放缓同步** 

　　分析师普遍认为，在基数效应减弱、全球去库存的大背景下，中国外贸的高增长面临逐步回落，7月出口值或是年内高点.在中国与全球经济下半年同步面临减速的背景下，外贸的回归常态亦势在必行。

　　西南证券首席经济学家王剑辉亦称，原本预计受欧洲经济负面因素的影响，7月中国的出口增长会大幅下降，但现在看这个出口增幅的放缓在推後，"我们仍认为中国的出口在8、9月会有明显下降。" 

　　中国央行上周发布季度报告称，全球经济复苏过程中的风险不容忽视，年初以来全球经济缓慢复苏，欧债危机和金融部门风险都增添全球经济前景的不确定性。

　　"欧洲整体经济形势危急高峰已过，但後期经济放缓态势明显，这也会制约中国下半年及明年上半年的出口增长."信达证券宏观分析师徐佳蓉称。

　　经济合作暨发展组织(OECD)上周亦警示，6月领先指标指向发达国家经济增长可能触顶，美国领先指数自2009年2月以来首次下滑。

　　国务院总理温家宝7月在陜西西安调研时称，现在世界经济开始复苏，但进程非常缓慢，还有很多不确定性.既要扩大内需，又必须稳定外需，两者不可偏废。