一如市场预期，昨日出炉的7月CPI反弹至3.3%，创21个月新高。但相关专家表示，CPI虽创新高但属“假反弹”，未来通胀压力不大，各项指标显示，经济下行趋势明显。下半年，CPI或将在三季度迎来拐点，继而缓慢回落。

　　“CPI同比上涨3.3个百分点中，2.2个百分点是翘尾因素，1.1个百分点是新涨价因素。”国家统计局新闻发言人盛来运在新闻发布会上分析，各地自然灾害频发，水灾以及持续高温使得食品价格持续上涨，尤其是肉类和蔬菜价格拉动7月食品价格上涨6.8%，在CPI指数八大类中上涨幅度最大。

　　“3.3%的通胀水平只是一个小波动，并不会形成趋势。” 中国社科院经济研究所经济增长理论室主任刘霞辉指出，洪涝灾害和旱灾的叠加因素是出现“假反弹”的原因：旱灾对部分地区农产品价格产生影响，但影响存在滞后性，导致7月CPI出现波动；洪涝灾害同样导致CPI出现波动，两项因素叠加造成7月数据出现反弹。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，7月CPI的反弹，主要归因于去年同期基数变化，而其他支持反弹的坚实力量并未被观察到。这意味着，其不过是“假反弹”而不具备可持续性。“CPI已是强弩之末，但在价格变化粘性和季节性、气候等因素影响下，CPI在7-10月份之间还会存在反复，最晚将从11月开始回落。”

　　而谈及CPI的持续走高是否会对宏观调控政策产生影响，鲁政委分析认为，在10月之前，宏观政策仍将以稳为主。“具体来说，货币信贷目标和节奏不会调整，但年内加息已无可能，准备金率的调整方向具有不确定性，如果国际资本流入强度未能恢复，岁末年初可能下调准备金率，汇率不得不震荡升值。”