2010年1~7月，我国纺织行业生产、投资及出口等指标表现较好，行业总体保持持续回升态势。从已公布的纺织行业上市公司2010年上半年财报汇总数据来看，纺织行业上市公司业绩总体表现较好。考虑到今年下半年内、外需因素拉动作用减弱以及原料成本等因素的影响，下半年纺织上市公司利润增长水平或将出现回落。

　　纺织上市公司业绩喜人

　　日前，新浪财经网纺织行业板块已经公布了上市公司上半年财报。笔者考虑到财务数据的可比性，从已公布财报的100家纺织类上市公司中，选取了67家企业进行分析研究。其中，纺织品生产企业31家、服装生产企业18家、化纤生产企业15家、纺织机械生产企业3家。汇总数据显示，今年上半年，该67家纺织上市公司总计实现营业收入634.69亿元，同比增长了45.94%，营业总成本为600.00亿元，同比增长了42.67%，归属于母公司所有者的净利润总额为30.50亿元，同比增长了69.44%，整体增长较快。

　　从纺织行业不同子行业的上市公司情况来看，呈现出不同的特点。服装板块呈现消费升级、品牌贡献突出的特征。例如：七匹狼（股票代码sz002029）通过不断提升公司品牌形象，不断进行渠道建设，2010年上半年归属于母公司的净利润同比增长了31.02%，且其股价自2008年11月7日最低收盘价8.72元/股，一直升至2010年8月27日的32.62元/股，回升尤为突出。报喜鸟（股票代码sz002154）也是由于品牌、设计、渠道以及管理等方面竞争能力的增强，使得上半年公司净利润同比增长42.16%。

　　随着人们消费水平的不断提升以及公司自身经营战略的有效执行，上半年家纺板块也呈现增长加快迹象。罗莱家纺（股票代码sz002293）上半年净利润累计同比增长了58.96%，富安娜（股票代码sz 002327）的净利润累计同比也增长了41.77%。

　　分析处于纺织产业链的上游的纺织品及化纤板块，上市公司的盈利主要是由于内外销市场的好转以及产品售价的提升较好地消化了成本上涨的因素。考虑到上年同期低基数因素的影响，纺织品及化纤板块部分上市公司的利润增长尤为显著。在棉纺类上市公司中，新野纺织（股票代码sz002087）、华茂股份（股票代码sz000850）归属于母公司的净利润累计同比分别增长了201.30%、93.35%，华纺股份（股票代码sh600448）扭亏为盈。化纤类上市公司中，主营产品中含有氨纶产品的上市公司净利润增长明显。例如：华峰氨纶（股票代码sz002064）、新乡化纤（股票代码sz000949）、烟台氨纶（股票代码sz002254）上半年净利润同比分别增长了2001.54%、934.51%、388.72%。相对于其他化纤上市公司，氨纶类公司的利润增幅显得格外突出，其原因主要是氨纶产品价格的上涨拉动企业盈利的上升。据中纤网数据，2010年上半年氨纶40D均价为53789元/吨，同比上涨了27.62%。

67家纺织上市公司2010年上半年财报数据汇总

数据来源：国家统计局，新浪财经

　　行业发展态势较好

　　从纺织全行业发展情况来看，2010年1~7月行业整体依然保持稳步回升向好的局面。据国家统计局数据显示，1~7月，规模以上纺织企业化纤产量为1715.82 万吨，累计同比增长13.89%；纱线产量1500.11万吨，累计同比增长16.19%；布产量354.34亿米，累计同比增长16.73%；服装产量150.39 亿件，累计同比增长17.25%。前7月化纤、纱、布及服装产量的累计同比增速较上年同期分别提高了2.12个百分点、6.18个百分点、15.67个百分点和12.45个百分点。1~7月，纺织全行业500万元及以上固定资产投资项目累计完成投资额为2048.29亿元，同比增长26.03%，增速较上年同期提高了20.09个百分点。产品出口方面，据我国海关统计数据显示，2010年1~7月，我国纺织品服装出口总额为1126.19亿美元，累计同比增长了23.15%，增速较上年同期提高了34.27个百分点，较2010年1~6月提高了0.89个百分点。

　　内外销影响后期走势

　　从后期来看，考虑到内外销拉动作用的减弱，纺织上市公司总体能否保持当前的盈利态势仍值得担忧。国内方面，2010年7月全国社会消费品零售总额当月同比增长了17.9%，较6月增速下滑了0.4个百分点。其中，限额以上服装鞋帽、针纺织品零售同比增长24.4%，较上月下滑了2.2个百分点。同时，中国物流协会发布的7月PMI指数为51.2，连续三个月下滑。虽然当前制造业经济仍处于扩张区间，但增速已开始趋缓。根据国家统计局数据，2010年1~7月份，全国24个地区规模以上工业企业利润额同比增长61.1%，增速比1~6月份已回落10.7个百分点。

　　国际方面，主要出口市场的经济增长或将放缓，对我国纺织出口的拉动作用也将随之减弱，从而影响后期我国纺织出口的持续恢复。具体来看，美国经济方面，2010年7月美国PMI为55.5，较6月回落了0.7个百分点，降至2009年12月以来的最低值。同时，美国7月耐用品新增订单额为1930.18亿美元，同比增速降至9.34%，增幅是自2010年1月以来的最低值。作为经济增长的先行指标，PMI和耐用品订单情况均显示当前美国经济增长的趋缓。欧元区8月的PMI下降至55，较7月下降了1.7个百分点。欧盟一些国家为解决主权债务问题而采取的财政紧缩政策，又拖累了经济的持续回升。日本7月PMI为52.8，较6月下降了1.1个百分点，为近四个月来的最低值。日本6月工业产值初值同比增长17.0%，连续第三个月下降，日元兑美元汇率再创历史新高，也给日本经济的恢复增加了较大压力。

　　在行业原料方面，8月27日国内328级棉花价格为18018元/吨，较8月2日价格每吨回落了211元，虽然近期国内棉价在下跌，但大幅回落空间不大。国际棉价Cotlook A(FE) 8月27日则已经涨至94美分/磅的历史高位。当前涤纶短纤、粘胶短纤8月均价分别为9622元/吨、17366元/吨，较上半年4月份的高位，分别下降了4.66%、14.17%。氨纶价格也在下滑，8月氨纶40D均价为51000元/吨，较4月售价下滑了6000元/吨。同时，7月的衣着类PPI同比增长2%，增速较6月（1.9%）增加0.1个百分点，衣着类CPI同比下降0.8%，虽然较6月降幅（-1%）收窄了0.2个百分点，但仍然是负增长。内外需求拉动作用的减弱、原料的持续高位以及产品售价回落，增加了我们对纺织行业上市公司下半年总体业绩增速以及整个行业的发展可能出现回落的担心。