近期屡创新高的棉花期货昨天盘中突然跌停。盘后消息称，国储可能再次大手抛售，受此影响前期获利巨大的多头在节前倒数第二个交易日大笔平仓。而棉花的突然跌停也将风险表露无遗，七天长假临近，有专家建议期货投资者空仓过节。 

　　多头大幅减仓 

　　近期棉花可谓风头强劲，创出历史新高。由此，有关部门多次表态价格严格脱离基本面，如此大涨纺织企业已经无法承受，威胁到纺织业的平稳发展。一些规模较小的纺织企业已经停产。昨天郑州棉花合约开盘后一路下行，午后巨量的平仓单将价格封于4%的跌停板上，收盘前价小幅反抽，最终报收于21200点，下跌780点，或3.54%，持仓量大幅减少54550手。从盘后持仓量看，主力合约1105前二十位多头共减仓12880后，前二十位空头则减仓7502手，主力多头减仓明显。多头持仓首位的浙江永安减仓2400多手，而国泰君安不但减持4300多手多单，还增持2400多手空单，是当天做空主力。但浙江大地和光大期货也逆市加开多单超过3000手。 

　　国际期货罗湖营业部策略分析师ROCK认为，棉花昨天的大幅下跌是因为多头减仓出逃所致，有消息称有关部门在前期抛储60万吨之后，将继续抛售40万吨，从盘面看，多头减仓正是造成下跌的原因。 

　　难言涨势逆转 

　　棉花价格会否在此调头向下呢? 

　　国泰君安分析师秦军认为，我国消费所需要的棉花09/10年有75%左右是国内生产提供的，10/11年度下降到了65%左右，这主要是近几年棉花价格低迷，使得农民种植意愿不强引起的。国内消费市场在进入2010年以来，在政府“调结构，促消费”政策指导下，社会对于纺织服装品的消费基本保持当月同比20%左右的增幅，国内的纺织企业出口情况在2010年也有明显好转，服装出口金额同比增速连续6个月回升。带动棉花需求。但受巴基斯坦水灾等因素影响，全球棉花产量下降，数据显示2010/11年全球棉花库存下降为989万吨，同比下降13.87%，库存消费比37.69%，为近年来最低值。 

　　他认为，投机资金的参与放大了价格的波动。在房地产调控政策预期和股市震荡的情况下，游资将目光瞄准了商品市场中的农产品，本轮棉花价格的急剧上涨，是在一定基本面因素支撑下资金推动的结果。 

　　ROCK认为，目前预言转势为时过早，现货需求火爆将继续支撑期货价格，期货价格有可能会在每吨20000元取得平衡。 

　　长假宜空仓 

　　2008年国庆长假之后，期货市场出现大面积跌停，部分投资者因而爆仓，同时也给期货公司带来风险。今年虽然国际金融形势比较平稳，但目前在美元指数下跌的同时，欧元区也传出债务危机，日元也因政府干预而飘忽不定。因此，国庆长假期间商品市场仍存在大幅波动的可能。 

　　有投资者认为，国内期货证券市场休市应该与国际接轨，过长的假期容易造成投资者的持仓风险。对此，ROCK表示，虽然部分投资者认为长假有风险，但也有人认为长假提供了难得的休息机会，风险大小还是在于个人控制，除了企业的套保盘，建议一般的投资者还是空仓为好，如果非要留仓的话，他认为美元跌势一时难以停止，可以考虑留与美元涨跌密切相关的金属多单，但仓位也要控制在20%以下。