沪深股市今天继续大幅上涨，权重股表现强势，中小盘股、概念股和二线品种表现较弱。 

　　截至收盘，上证综指报2806.94点，上涨2.49%，沪市成交2571亿元；深证成指报12237.65点，上涨2.74%，深市成交1721亿元。

　　市场点评：

　　金融板块全天走势强劲，特别是券商股表现出色，光大证券、中信证券和广发证券等涨停，其他券商股涨幅多在7%以上。银行股虽然表现不及券商股，但涨幅也大多超过2%。保险股表现界于券商股和银行股之间。

　　地产股早盘快速上涨之后维持强势。万科A收涨4.74%，招商地产和金地集团等涨幅接近4%。

　　有色金属和煤炭等资源类股跟随外盘走强。有色金属板块中前期已经火热的稀土股走势偏弱，基本面略差的铝业股走势也不十分强劲。有色金属板块是启动较早的品种，连涨之后技术压力率先开始显现。煤炭板块中约半数个股涨幅超7%，国阳新能和兖州煤业等涨停。

　　农业股大面积涨停，种业股再次充当先锋。丰乐种业、敦煌种业和隆平高科等涨停。因美国农业部上周大幅下调了全球大豆和玉米等农产品产量和库存预估水平。 

　　长假过后消费类股走弱，商业板块和酿酒板块跌幅居前。医药板块出现走势分化，生物基因类股上涨，中药类股跌幅较大。
　　另外，中小盘股和概念股普遍走弱较弱，市场中跌幅居前的多为中小盘品种。 

　　综合评论：

　　沪深股市连续三个交易日放量大涨，两市指数连续出现跳空缺口，资源类股和资产类股持续表现出色，这和一般的报复性反弹行情是有所区别的。

　　这种气势如虹的上涨，需要市场主流意识高度统一，或者是幡然醒悟。之前农产品价格和农业股持续走强，这其中就蕴含了宽松的货币政策和通胀预期，但出于对经济和紧缩政策调控的担忧，这些预期仅仅先反映在价格敏感度较高的农产品方面。而如今，这些预期开始扩散化，从农产品开始蔓延到有色金属等。

　　之所以市场有这些表现，是因为目前经济实在说不上有了明显的起色，相反还有很多隐忧，比如欧美的失业率问题和主权债务问题。这就迫使宽松的货币政策将得以延续，甚至变本加厉。近期美国放风要实行更宽松的货币政策，市场已经蠢蠢欲动，日本宣布降息又为此火上浇油。这就重新要谈“货币幻觉”，通胀和货币贬值可以缓解债务压力，同样也可以让经济数据看上去更美一点。

　　中国的经济政策现在是进退两难。日本降息和欧美利率按兵不动，这就不允许中国有太大的加息空间，更何况现在人民币升值预期强烈。一旦加息，利差加上升值预期，热钱重新流入中国必然会推高资产价格。但如果不加息，通胀压力仍然可能从农副产品慢慢向资源品和资产蔓延。

　　中国最理想的货币政策，或许是利用数量工具回笼货币，价格工具不宜轻动，这也是上半年中国货币当局一直贯彻的。然而，随着M2增速逐渐回落到调控目标，过度的紧缩可能不再合时宜，而且操作空间也已经不大。要知道现在全球对经济复苏还缺乏信心。

　　于是，中国的货币环境看起来已经过了最悲观的时候，市场的上涨就多了一份理由。至于基本面，只要不出现超预期的恶化，那些利空在过去三个季度可能已经被消化充分。

　　在经过短暂的连续暴涨之后，沪深股市充分表现出了强势特征，但短期内集聚的风险也需要关注。这些风险可能来自于：快速暴涨带来的技术面风险（指数振荡）；市场主力调整资产配置产生的结构性风险（中小盘股、概念股、消费类股和医药股等今天大幅下跌）。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）