一、期货行情回顾

    郑棉主力05合约开盘33520点，收盘报32350点，下跌1.52%。成交量为1507182手，持仓量增加440手至293434手。

    二、重要影响因素分析

    消息面：11月9日，美国农业部发布了最新一期全球棉花供需预测月报，本期报告调低了2010/11年度全球消费量和期末库存量，防止了总供应量的下滑。由于修正 了中国大陆2009/10年度的平衡表，其期初库存较上月数下调了65.4万吨，这主要反映了近期越来越明显的工业库存短缺。全球总产量调减了21.2万 吨，因为中国大陆、美国、巴基斯坦、希腊和土耳其等地区的减产超过了巴西、澳大利亚和乌兹别克产量的增加。由于供不足需，全球棉花消费量减少为 2543.5万吨，较上月数下调了3%，低于上年度1.4%。与上月相比，中国大陆、孟加拉、印尼、巴基斯坦、泰国、美国、越南、巴西和土耳其的消费量均有所下调，这部分被印度用棉量的增加所抵消，这主要利益于印度的棉花出口限制政策。全球贸易量较上月增加了近17万吨，中国大陆增加了43.6万吨，但部分被其他国家进口的减少所抵消。全球期末库存下调了5%，为918.8万吨。2009/10年度和2010/11年度的全球库存消费比分别下降至37%和 36%，是自1993/94年度以来的最低值。

    外盘消息：美棉12月合约上一交易日收盘151.23美分/磅，上涨3.42%。棉花期货周二收于纪录高位，因中国工厂棉花需求强劲上涨和投资者买盘持续，没有迹象显示超买的棉花市场的涨幅正在减缓。

    国内现货市场：11月10日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为30861，上涨975点。相对1011合约收盘价的期现价差为-1739元。11月10日中国进口棉价格指数（FC Index M）为173.70，上涨3.97。进口成本按1%关税价28708元/吨，按滑准税价格29070元/吨。

    撮合交易：11月10日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交54000吨，与上一个交易日相比减少34540吨，订货量增加14580吨，累计订货量为151380吨。今日市场缩量增仓，跌幅不一。MA1011均价33698元，下跌375元。MA1101均价33792元，上涨283元。

    主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓2642手至108533手，空头减仓401手至85500手。净多单23033手。今日主力净多单变化不大，但多头第一第二的浙江永安和新湖期货都有所获利了结。

    仓单变化：今日郑州一号棉花仓单不变，仓单数为1张，有效预报增至72张。

    三、技术分析

    棉花05合约：今日盘中终于迎来了调整。盘中最高点33720，最低点32100。技术指标看，RSI和KDJ向下；MACD上行，红柱减小。今日再创新高，但之后出现了连续调整。

    四、投资建议

    今日棉花终于迎来了久违的下跌。而在这样的日子里，美棉和现货棉的价格都继续创下新高。短期市场在调控的预期和其他商品调整的带动下，出现了一定的下跌，但是这种下跌的空间预计不会很大。现货和棉纱的价格对于棉价的支撑作用很强，企业的盈利空间在短期的纱价大幅上涨后，回到了较高水平。但不好因素是下游布价涨幅不足，市场出现了布厂卖丝的现象。在这样的市场气氛下，未来棉价的上涨空间也不大，总体市场可能出现宽幅震荡行情。操作上，建议投资者观望为主，多单离场。