受存款准备金率再被上调的影响，沪深股市今天早盘低开，随后展开弱势反弹。上证综指反弹至年线上方遭遇技术阻力，午后逐步回落，连续第四个交易日收于年线下方。

　　截至收盘，上证综指报2884.37点，下跌0.15%，沪市成交1652亿元；深证成指报12303.5点，上涨0.06%，深市成交1660亿元。

　　市场点评：

　　电子器件板块早盘延续上周的强势表现，有10多只个股涨停，但午后走势开始趋弱，不少涨停个股未能善始善终，收盘时仅有康强电子和福晶科技等4只个股涨停。但总体上电子器件板块的表现仍远远超越大盘。

　　物联网的走势大致和电子股相当，新大陆早盘强势涨停，最终收涨5.85%。其他冲高回落的品种还有远望谷、东信和平及厦门信达等。

　　酿酒和食品等消费板块也继续维持强势。酿酒板块中洋河股份连续第二个交易日涨停，兰州黄河午后出现大幅拉升，收涨9.85%，其他半数个股涨幅在1%以上。食品板块中涨幅居前的有天邦股份、皇氏乳业和海大集团等，饮料股表现大多不错，皇氏乳业上涨4.85%，承德露露上涨3.26%，伊利股份上涨2.65%。

　　医药板块午后的走势受到了大盘的拖累。收盘时，涨停的个股有紫鑫药业、华神集团和现代制药，涨幅超过3%的个股仍有39只。

　　金融板块全天表现最弱，金融指数盘中反弹乏力，基本没有什么表现。银行股不少品种跌幅超过2%，而券商股大多下跌1%以上。

　　房地产板块午后有过一次突然拉升，但并没有得到资金响应。保利地产、万科A和金地集团跌幅超过1%，招商地产收涨0.91%。

　　有色金属板块走势出现分化，小金属品种大多反弹积极。包钢稀土、厦门钨业、云南锗业等涨幅居前，铜、铝等基础金属品种表现不彰。

　　综合评论：

　　严重的紧缩预期下，市场反应过度之后的修正也只能换来今天这样的弱势反弹。周期性行业板块难以给予太多指望，这就决定了指数的表现将不会过于出彩。

　　中小盘股和概念股持续活跃，这是不争的事实，也是市场无奈的选择，但似乎和基金没什么关系。从东方证券上周对开放式基金的测算数据来看，基金们的仓位变化不大，仍处于较高水平，这凸现市场的两大问题：

　　第一，基金调仓比较困难，在进一步的紧缩预期下，基金只能做消极的防御，而不能做主动的进攻。鉴于目前权重股筹码已经较10月之前相对集中，市场又缺乏足够的买盘，如果基金慢慢地挪腾仓位，对市场的影响可能比较有限，但万一再遭信心打击，权重股的跌势仍有可能较重。

　　第二，中小盘股和概念股的炒作可能只是间歇性行情。现在中小盘股和概念股的炒作，参与者一般都是游资或是调头较快的私募基金。公募基金受限于仓位和价值理念，难以大规模接力。在紧缩的政策环境下，只靠存量资金活跃，出现趋势性行情的可能性不大。

　　此外，消费类股和医药类股目前吸引资金流入的原因，主要还是防御性特征。这就决定了资金大多只是配置性买入这些品种，而很难出现持久火爆的拉升，虽然消费和医药行业在长期内符合中国经济发展和转型的主线。

　　因此，市场局部的热点活跃，并不值得放松警惕。在紧缩政策没有进一步出台前，市场或延续弱势振荡格局。紧缩政策的继续出台和热点板块轮动断档，很可能引发市场进一步走弱的风险。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）