* 官方PMI连续第四个月回升，并创七个月高点 

* 购进价格指数升幅最大，达3.6个百分点 

* 通胀压力增强，将令紧缩预期继续发酵 

　　中国11月宏观经济先行指标--官方制造业采购经理人指数(PMI)连续第四个月回升，并创七个月高点，显示经济成长动能进一步增强;，不过高物价带来的压力与日俱增，或令紧缩预期进一步发酵。

　　中国物流与采购联合会(CFLP)周三公布，11月官方制造业PMI为55.2%，较上月上升0.5个百分点，且优于路透访问分析师预估的54.7;其中尤其以购进价格指数升幅最大，达到3.6个百分点，凸显企业成本压力隐忧。 

　　"11月份PMI指数继续提高，预示经济景气度提高。与今年以来投资、出口、消费较高增幅是一致的。"CFLP新闻稿援引特约分析师张立群称，不过他亦称，同时需注意工业增长率、GDP增长率持续回调，这些指标变化与近几个月来的PMI指数走势则不同。未来出口和投资、消费增幅均有回调可能，受其影响，经济增速回调预计还将持续一段时间。

　　"综合来看，当前经济形势比较复杂，未来走势存在较大不确定性，"张立群进一步表示。 

　　官方制造业PMI自2009年3月升至荣枯分水岭50上方後，迄今已连续第21个月保持在50以上。此前公布的数据显示，中国10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.4%，创25个月新高；工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.0%，社会消费品零售总额同比增长18.6%，工业增加值同比增长13.1%。 

　　官方PMI图表 

　　**通胀压力持续增强** 

　　虽然11月PMI优于预期再次令人惊喜，但通胀问题俨然已成为当前中国最严峻的问题。这在PMI的购进价格指数中已有体现.未来针对价格压力而出台的紧缩政策，料将成为高悬在金融市场上方的"达摩克利斯之剑"。 

　　CFLP新闻稿称，11月购进价格指数继续攀升，上涨3.6个百分点至73.5%.分行业来看，20个行业全部高于50%，其中更有15个行业高于70%;分产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业普遍较高。

　　中国10月CPI同比涨幅创出25个月新高，全年3%的通胀目标眼看就要失守.而本周初中国央行公布数据显示，10月新增外汇占款达到5，190.47亿元人民币，创下自2008年4月以来新高.为收紧流动性，以拉住节节攀升的物价并遏制资产价格泡沫，中国央行除宣布三年来首次加息外，上月还两度提高存款准备金率。

　　央行副行长杜金富今日在上海的论坛上变相肯定了当前货币政策正在向稳健转换，且初见成效.[ID:nCN1463219]而业界普遍预期，明年货币政策转向是大概率事件，年内央行仍将有一次加息，不排除存款准备金的再次上调。

　　最近中国价格主管部门发改委也是连续发文，提出增产、保供、稳价，抑制以农产品为主的生活必需品价格上涨较快势头，继续把价格涨幅保持在温和可控区间，并要求加强价格预警和价格监测等。

　　紧缩预期强烈，导致中国股市沪综指11月累计下跌约5.3%，终结此前连续四个月涨势.今日开盘後则延续颓势，目前下滑0.82%，最新报2，797.03点.如今市场各方都在静待12月初中央经济工作会议为未来的宏观经济政策定调。

　　制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个主要扩散指数加权而成.通常PMI指数在50以上，反映经济总体扩张;低于50，反映经济衰退。

　　下表为各月制造业采购经理指数(PMI): 

　　下表为11月制造业PMI各分项指标(%)