路透调查：中国11月CPI涨幅料再创年内新高 - 配额频道

* 公布内容: 11月宏观经济数据

* 公布时间: 12月13日(周一)

--调查结果: (%)

	中值	区间	前值	去年同期	预测机构数
居民消费价格指数(CPI)	4.7	4.4-5.1	4.4	0.6	36
工业品出厂价格(PPI)	5.2	4.3-6.5	5.0	-2.1	36
社会消费品零售总额	18.8	18.0-19.5	18.6	15.8	35
工业增加值	13.0	11.1-14.6	13.1	19.2	35
城镇固定资产投资(1-11月)	24.3	23.0-27.7	24.4	32.1	36

　　--数据要点:

　　路透综合30多位分析师预测结果显示，目前中国经济仍具备足够的增长动力，投资、工业增速和零售销售均继续保持平稳较快增长。不过通胀形势依然较为严峻，物价指数涨幅料将再创年内新高。

　　农产品和生产资料价格持续攀升，料推动11月CPI涨幅在10月所及25个月高位4.4%的基础上，再创新高至4.7%.不过随着央行大举回收流动性及平抑物价措施效果逐步显现成效，CPI本月见顶後料将在12月小幅回落。但明年一季度受节日及天气因素影响，物价上涨压力恐怕依然较大。

　　11月投资增速在政府紧缩政策及节能减排等因素的影响下轻微放缓，但有分析人士认为，随着"十二五"规划铺开，大量新投资项目开工、保障性住房建设和新兴产业规划实施，未来投资仍能保持一定增速。

　　全球流动性泛滥和国内通胀如脱韁野马，迫使中国央行自10月加息後，上月又连续两次上调存款准备金率，昭显中国政府以货币政策抑制通胀之决心，未来尚存进一步提高存款准备金率及加息的可能性。

　　稍早中国中央政治局会议明确提出，明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策.这昭示着中国应对金融危机时的刺激政策--适度宽松货币政策正式退出，也使得货币政策收紧的预期继续升温。

　　本周稍早出炉的11月宏观经济先行指标--中国官方和汇丰制造业采购经理人指数(PMI)双双创出数月来新高，优于预期的数据验证中国经济平稳较快发展.但价格指数增幅明显，恐会令政策紧缩预期进一步发酵。

　　--市场影响:

　　若11月CPI再创新高，甚至涨幅超出预期，将加重市场对再度加息的担忧，国内外超发货币产生的过多流动性是当前价格高烧不退的主要原因。而为防止通胀推升资产价格，还需进一步为过度充沛的流动性寻找出口，拓宽投资渠道。

　　受加息预期压制，中国股市沪综指已连续四周收跌，唯政策面和流动性状况明朗後，市场的情绪才有望从现在过于悲观转向中性.若11月CPI涨幅低于预期，那麽或可舒缓加息忧虑，令市场逐步反弹。

　　若消费、工业和投资增速好于预期，突显经济运行平稳，那麽市场将可获得正面支撑，不过强劲数据亦或促使政府更坚定的采取进一步紧缩措施以平抑通胀。而若数据增幅超预期下滑，那麽市场情绪将受紧缩预期和经济前景不明影响，或继续下探。

　　债市方面，目前一二级市场收益率倒挂严重，且近三周来央票发行规模大幅下降已强化了央行不得不升息的市场预期.若数据低于预期，加息政策受各种限制而难以施行，那麽央行或将通过上调法定存款准备金率来帮助回收流动性，机构投资者需求或持续低迷。

　　以下为本次路透调查的结果:(除投资为1-11月数据外，其他均为11月数据，单位:同比%)

机构	CPI	PPI	城镇固定	工业	社会消费品
资产投资	增加值	零售总额
澳新银行	4.6	5.3	24.4	13.7	18.3
法国巴黎银行	4.5	5.3	24.3	13.0	18.4
美银美林	5.0	5.1	24.2	13.0	18.8
中银国际	4.8	5.1	24.0	12.6	18.0
交通银行	4.7	5.1	24.1	13.2	18.5
交银国际	4.7	5.3	24.3	12.2	18.8
渤海证券	4.6	4.9	24.3	13.0	18.8
建银国际	4.6	4.8	24.5	13.0	18.3
中国国际经济交流中心	5.0	5.2	24.8	13.2	19.0
莫尼塔	4.7	5.5	24.7	13.3	18.8
中金	4.8	4.6	24.8	12.8	18.9
中信证券	4.8	5.0	24.3	13.1	18.6
花旗	4.7	5.5	24.4	13.3	18.7
东方汇理	4.6	4.8	24.3	12.8	18.9
大和资本市场	4.5	5.1	24.2	13.2	18.8
德意志银行	4.9	5.6	24.4	12.8	19.1
东海证券	4.6	4.3	24.6	12.9	18.2
东兴证券	4.7	5.0	25.4	12.9	18.9
安信证券	4.8	4.6	24.2	12.9	18.9
华宝信托	4.8	4.5	24.6	12.8	18.9
国信证券	5.0	5.6	23.0	12.9	19.0
汇丰	4.6	5.2	24.3	12.6	18.7
华融证券	4.6	5.2	24.0	13.2	18.5
兴业银行	4.8	5.2	24.3	13.1	18.4
兴业证券	4.7	4.5	24.3	13.1	19.0
ING	4.6	5.3	27.7	13.0	18.4
民生证券	4.6	5.5	24.2	11.1	18.8
瑞穗证券	4.8	5.5	24.5	13.0	18.5
野村	5.0	5.5	24.2	13.0	18.8
平安证券	4.5	5.1	24.0	12.8	18.4
齐鲁证券	4.8	5.3	24.9	13.0	18.9
苏格兰皇家银行	4.7	6.5	25.5	13.0	18.0
国海证券	4.4	4.6	24.0	13.0	18.4
上海证券	4.7	5.3	24.7	14.6	19.5
申银万国	5.1	5.6	24.2	-	-
瑞银	5.0	4.9	24.5	12.6	19.0
中值	4.7	5.2	24.3	13.0	18.8

注: -表示数据不可得