1. 中共中央政治局12月3日召开会议,分析研究明年经济工作。会议强调,要正确把握国内外形势新变化新特点,以科学发展为主题,以加快转变经济发展方式为主线,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性,加快推进结构调整,大力加强自主创新,切实抓好节能减排,不断深化改革开放,着力保障和改善民生,巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果,保持经济平稳较快发展,促进社会和谐稳定。

　　点评：此次会议明确了明年的货币政策将转向稳健，虽然措辞温和，但动态来看从适度宽松转向稳健这一过程实质上还是逐步收紧，因此明年回归稳健的货币政策将难以给沪深股市带来额外的内部流动性刺激，同时也会削弱外部的流动性冲击。在这种环境中，周期性行业未来获得超额收益的可能性不大，有政策引导的基础消费和新兴产业等领域或继续有投资机会出现。

　　2. 《上海证券报》报道， 在12月4日举行的“中国有色金属峰会暨上海有色网年会”上，中国有色金属工业协会副会长尚福山表示，有色金属“十二五”规划建议已经提交。“十二五”期间，将对铜、铝、铅、锌等在内的十种有色金属进行总量控制，总产能控制在4100万吨以内。小金属的发展则将特别受到关注，在控制总量的同时，将大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。

　　点评：对有色金属产能进行总量控制，一方面是有利于顺利实施节能减排，另一方面将限制有色金属的供应，对金属价格具备一定的支撑作用。近来有色金属行业供求关系基本稳定，最大的不确定性来自于因全球货币政策博弈产生的价格波动，欧美宽松的货币政策支持有色金属价格上涨，而来自于中国的紧缩担忧则起到了对冲作用。

　　3. 《中国证券报》报道， 中国国家发改委价格司副司长周望军5日接受央视采访时指出，12月CPI不会“破五”，而且会低于11月份。

　　点评：中国11月份CPI数据下周即将公布，目前各方普遍预测11月份 CPI将是年内高点。如果中国政府和央行也倾向于这种观点，预计短期内加息可能性将有所减小，但采用存款准备金率等数量工具回笼资金还是很有可能。

　　4. 《证券时报》报道， 据来自渠道销售的信息显示，由于今年银行存款任务量较以往大幅增加，所有银行都感受到史无前例的“钱紧”，甚至大大减少了自己理财产品的发行，因而不少原本计划再发一只新产品的基金公司不得不延后了发行计划。

　　点评：实际负利率导致10月份居民存款大幅减少，预计11月份情况也不会有明显转折。促使资金回流银行最好的方法就是提高利率，但中国在加息政策上的犹豫使得银行揽储压力沉重。由于存贷比红线和高存款准备金率的牵制，如果不能增加更多存款，银行的贷款投放也会受到限制。另外，基金渠道销售乏力将减缓新资金入市的速度。

　　5. 《第一财经日报》报道， 近10日测算结果显示基金的仓位为70.65%；近5日测算结果显示基金的仓位为73.89%；基金仓位明显降低。近期由于外部热钱的影响，市场风险明显增大，引发基金仓位降低。

　　点评：基金减仓行为持续，表明机构投资者继续谨慎面对市场。不过在基金仓位大幅下降后，市场来自于基金减仓的下行压力已经大为释放。

　　6. 美联储主席伯南克日前为第二波量化宽松作出辩护，并且表示不排除会推出第三波量化宽松措施，增购国债。

　　点评：释放流动性似乎成了目前欧美唯一支撑经济的手段。如果这种情况得以为继，中国为遏制通胀将不得不继续回笼货币，中国经济将面临外松内紧的货币环境，股市也会因政策博弈而不断振荡。

　　7. 中工国际公告称,12月3日,公司分别与委内瑞拉农业土地部下属的委内瑞拉农业公司和国家农村发展署签署5项商务合同。此次5个项目合同金额总计为41.99亿元人民币和4.42亿美元,约合71.45亿元人民币。为公司2009年营业总收入313923.04万元的2.28倍。上述合同生效后对公司随后三年的营业总收入、利润总额将产生一定的影响。公司自12月2日起停牌,将于12月6日复牌。

　　点评：中工国际此次签署的合同金额巨大，将会明显提升未来的盈利能力，预计该股复牌后市场反应会比较积极。

　　综合评论： 

　　中共中央政治局12月3日召开的会议将明年的货币政策明朗化，这基本符合市场预期，因此不会造成更大的负面影响。然而，市场对年内的货币政策调控仍有疑虑，加上中央经济工作会议即将召开和11月份宏观经济数据公布在即，预计A股大盘难以改变振荡格局。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）