沪深股市今天大幅反弹，上证综指突破整理平台，创下11月17日以来的新高。

　　截至收盘，上证综指报2922.95点，上涨2.88%，沪市成交1618亿元；深证成指报12905.02点，上涨3.57%，深市成交1308亿元。

　　市场点评：

　　煤炭板块在下午收盘前半小时加速上涨，煤气化涨停收盘，国阳新能、潞安环能、西山煤电和兰花科创都有十分突出的表现，涨幅都在6%以上。

　　有色金属板块中江西铜业和利源铝业涨停，锡业股份和云南铜业涨幅超过9%。其他涨幅靠前的多数是小金属品种和稀土品种，中色股份、宝钛股份、金钼股份和吉恩镍业等涨幅都在5%以上。

　　环保板块中六成个股涨幅超过5%，创业环保涨停，桑德环境和碧水源分别上涨7.58%和7.19%。

　　汽车板块午后加速上涨，华域汽车涨停，上海汽车、星马汽车和一汽富维等涨幅超过7%。除了乘用车和汽配外，商用车的表现也比较突出，中国重汽、宇通客车和福田汽车等涨幅超过6%。

　　金融板块中的券商股午后有所上涨，其表现明显好于银行股。券商股普遍收涨2%以上，而银行股则大多涨幅不到2%。

　　综合评论：

　　加息预期削弱后，市场积压已久的反弹情绪终于迎来报复性释放。今天的强劲表现是否具有持续性？上证综指还能看多高呢？

　　引爆市场的是紧缩货币政策低于预期，年内市场依旧存在的不确定性还是货币政策。在这次上调存款准备金率之后，研究机构开始选边站立。有的机构认为年内加息可能性仍不能被排除，市场会因此受压；有的机构则表示年内加息可能性不大，因此市场将走好。

　　中金公司则是对加息与否进行了推演。中金认为，如果央行在年内加息，则市场中期走势将更加稳健，股市反弹的持续性和幅度会更大。这是由于投资者对于政策滞后风险的担心会有所下降。而如果年内不加息，市场在年底前后也可能会有一波反弹，但是最终涨幅和持续性可能会显著小于前一种状况。

　　这种推演是市场的一种博弈行为，无论如何，短期内市场走好的概率是较大的。其实，博弈的推演还能有另外一种后续演化，即短期内市场涨跌可大可小，而一旦加息政策出台，大涨和小涨都会面临什么样的局面呢？

　　如果年底前加息时，市场已经出现了一波显著的快速上涨，加息政策的出台可能会成为市场出货的一个借口。因为市场快速上涨，其背后的因素无非有两种，或者是赶在加息之前抓紧时机做反弹，或者市场对加息预期大为减弱，表现得过于乐观。在这两种情况下，加息的出现可能成为市场上涨的终结，也可能成为市场过于乐观的预期的修复信号，因此市场快速回调的概率较大。不过，由于加息政策出台后毕竟是另一只靴子落地，所以在经过短暂震荡后，市场仍有望缓慢走稳。

　　如果年底加息时，市场只是出现了小幅缓慢的上涨，或者根本只是维持振荡，这说明市场情绪一直相对比较谨慎，因此加息这只靴子落地很可能成为市场加速上涨的催化剂。因为市场之前情绪谨慎，也没有过多的获利筹码需要兑现，即便指数当日低开，低开高走的可能性依然较大。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）