* 12月汇丰中国制造业PMI回落至三个月最低，但仍居高位 

* 新订单指数回落至三个月最低，却仍较高 

* 国内需求是制造业增产主要支撑 

* 投入和产出价格涨势放缓，但仍可观 

　　12月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)回落至三个月低点，但仍居高位，显示中国制造业增长动力虽减弱，但仍处于复苏通道.唯价格上涨所彰显的通胀问题比增长动能更值得关注。

　　汇丰(HSBC)周四公布数据显示，受产出和新业务增长放缓拖累，12月汇丰中国制造业PMI降至54.4，为三个月以来最低，但仍高于长期平均值52.3，暗示制造业整体经营状况继续向好。

　　不过当月平均投入和产出价格涨速虽出现环比放缓迹象，但仍可观，暗示通胀压力仍存。

　　汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示，尽管12月制造业PMI有所下滑，但决策层仍然最担心通胀，而非增长问题。

　　"我们预计，政府会继续通过数量调节的收缩措施来抑制通胀，对抗二次量化宽松的影响，同时也可能小幅升息，稳住未来几月的通胀预期。"他表示。

　　从分项指数来看，12月经季节性调整的产出指数和新订单指数有所回落，均降至三个月以来最低，分别为56.8和55.7，但仍处于相对高位.其中产出增长态势已持续五个月，经季节调整的新订单指数亦连续五个月持于50分界线上方。 

　　受访厂商普遍表示，12月制造业增产与新业务持续增长有关，但主要源于国内市场强劲需求的支撑.而新出口订单增速远低于新订单的整体增速，扩张率仅属轻微，略低于长期平均值。 

　　此外，截至12月，平均投入价格已连续五个月上扬.虽然经季节性调整的投入价格指数回落至三个月低点72.3，但仍显示投入成本涨幅可观.基础金属等原材料价格走强，且能源和燃料年底涨价，都令业者面临较大的成本压力。

　　当月产出价格指数为59.1，放缓至四个月以来最低，但亦处在高位.提高了平均出厂价格的厂商普遍表示需要把成本上涨的压力转移给客户。

　　11月平均投入和产出价格指数分别为80.8和66.6。

　　中国央行上周六晚宣布年内第二次加息，昭显其货币政策加速回归常态的决心，中国由此也将进入加息周期.而央行选择在明年上半年物价高点到来之前进行紧缩，亦有利于抑制通胀预期。

　　PMI是一个建基于五个单项指标的综合指数，各指标及其权重分别是:新订单0.3、产出0.25、就业人数0.2、供货商供货时间0.15、采购库存0.1，其中供货时间指数作反向计算，使其可比性与其它指标一致。

　　以下为过去一年的汇丰中国制造业PMI数据: