曾经疯狂的棉花在遭遇暴涨暴跌之后，在新年再度兵临30000高点。在内外盘之间呈现外强内弱态势时，二者之间的拉锯博弈使得价格走势更为扑朔迷离。棉价创造历史最高时候，棉花库存也悄然创下近年来的历史低值，基于此，市场涌现出春节前补库行情爆发的期待。在外围多重因素的合力下，补库行情虽然不敢确定，但是趋势性上涨已成共识。

　　不排除国内棉价补涨急拉

　　在经历去年下半年的一波暴涨暴跌之后，国内外棉花价格开始逐步回升。郑棉期货从24460回升到29450，涨幅为20.4%；美棉期货从112.11回升到150.75，涨幅为34.5%。

　　在整个农产品都呈现外强内弱局面时，棉花亦不例外。特别是在当前情况下棉花内外盘的涨幅差别大，使得内外盘的价格联动以及强弱更受关注。

　　南华期货傅小燕分析，从目前的比值来看，郑棉美棉比值已经偏离平均值50个点位，而且随着国外棉花的走强，国内棉花也将受支撑，并且外强内弱的局面已经持续了将近1.5个月的时间。因此其认为，在近期此种局面或将改变，国内棉花走势将变得强劲，而比值也将逐步回归。

　　亦有分析师认为，国内棉花的走势，尽管比较缓和，却非常稳健，不存在任何值得怀疑的地方，外加国际棉花价格不断上涨，造成内外价差继续扩大，不排除国内棉价会出现补涨的急拉行情。

　　“内外盘之间套利可以，关键在于如何操作。”新湖期货首席策略分析师叶燕武分析认为，中国市场的交易量规模大，走势也开始有些独立，而国内目前的调控压力也比较明显，未来内外盘之间肯定会有一些价格上的博弈。

　　补库行情助推上行趋势

　　在去年棉价创造历史最高的同时，棉花库存也在创下近年来的历史低值。而在2010年，棉花依靠库存的调剂能力减弱，一旦遇上供应不足或者自然灾害，棉花很容易出现极端行情。

　　而近期郑棉再次逼近3万关口，澳大利亚水灾引起市场更多担忧，不少分析师已经将春节前的补库能否发动节前行情挂在嘴边。

　　对此，叶燕武称春节前的补库行情，市场很多人都是这么看的，但是他坚持认为趋势上行的大方向不变，目前在外围多重因素下，处于高不成低不就格局。短期应该还是高位振荡。

　　记者获悉，新湖期货去年实地调研棉花产业，一线数据得到了业内很高认可。今年近期再度去江浙两个需求大省进行了持续一周左右的调研。

　　据调研小组对近期市场的判断，春节之前到农历正月以前，市场应该整体是处于振荡格局。价格上行受到的阻力在于经历暴涨暴跌之后，一些纺织、印染、服装等行业面对目前的价格都变得比较谨慎。而采购、备库的意愿度不高，与此同时，一些替代的技术亦开始出现。

　　不过从静态看，本年度中国市场存在的巨大供需缺口，将令棉花价格缺少向下的调整动力。根据渤海期货裴红岭的预计，由于棉花价格高企，2010/2011年度，世界棉花种植面积将增加，棉花收获面积较上年度增加11%，达到3330万公顷。由于受到价格和供应紧张的影响，世界棉花消费较2009/2010年度下降，但降幅较小。从产量和消费量对比来看，世界棉花依然产量不足，供应偏紧格局在2011年延续。