周一早盘，国内商品期货全线走强，仅燃料油微跌，油脂类强势上涨，棕榈油、豆油涨幅接近3%，金属、农产品也有不错涨幅，PTA开盘半小时左右就封住涨停板，棉花盘中一度涨逾6%。

　　PTA

　　当前原油对PTA走势的拉动效果有限，相比而言原油涨幅已经较大，强势原油对PTA的影响不宜过分夸大；今年以来的PTA走势主要受PX大涨推动，PTA短期行情取决于PX走势；目前终端消费不太旺盛，PTA需求主要是生产和投机需求，较好的预期下，PTA在纺织旺季来临前就开始走强，不过淡季出现的牛市基础并不是很稳定，如果后期企业囤货热情不能持续，年前很可能出现一波调整行情。我们继续看好PTA中期走势，这主要是因为涤棉替代效应仍在起作用，需求旺季时替代效应会更明显，在高棉价背景下，PTA仍有走强空间。

　　棉花

　　随着下游订单淡季的到来，近期纱厂出现较多的关、停工现象，加之年关将至，备货行情将逐渐告一段落。现货面在成本抬高下走货依然较为艰难，此时纺企的心态较为关键，如果对后市下游行情有较好预期，现金流又较为充足，企业就可能出现提前补充原材料的动作，但是大多纺企鉴于今年整个产业链各环节价格高企，出于风险考虑，大规模补货的可能性不会很大。

　　综合来看，国内现货棉花的僵局将持续，年前难有趋势性机会，年后可能会在短暂上扬之后会再度走弱。笔者认为节后是空头介入的较好时机，目标在25000成本线附近，投资者应密切关注现货走势。