吉林化纤公司公告2010 年全年业绩预计亏损7900 万元，每股收益-0.2088 元，四季度单季度盈利约600 万元。 

　　点评： 

　　由于前3 季度每股亏损0.22 元，吉林化纤2010 年度业绩亏损已在市场预料之中。公司2010 年EPS略低于我们此前-0.19 元的预期，我们估计主要有以下几方面的原因： 

　　1、由于去年12 月初棉花及化纤市场价格波动较大，去年底下游纱线厂观望情绪浓烈，进货意愿较弱，从而导致企业12 月份销售情况低于正常水平。而随着棉花价格企稳，纺织服装行业旺季临近，下游补库存需求将拉动公司一季度销售高于预期。 

　　2、今年东北天气异常寒冷，导致企业生产成本，运输成本都有所增加。 

　　3、公司2010 全年的票据贴现费用皆在四季度体现，此项约增加600 余万元的财务费用。 

　　当然，上述情况业绩不影响我们对公司2011 年经营前景的乐观判断。 

　　去年四季度市场对化纤板块给予较高关注时，我们率先且明确选择吉林化纤作为化纤板块首选投资标的进行推荐。我们当时对公司的两大基本判断已逐步得到印证：公司是市场中棉花价格上涨最直接受益的品种；去年四季度是公司业绩拐点，也是公司迈入成长轨道的起点。在纺织行业对当前棉价逐步接受的形势下，我们非常看好公司竹浆粕和竹浆纤维对普通粘胶纤维的替代前景。 

　　我们维持公司2011，2012 年0.34，0.72 元的盈利预测，同时我们认为公司在下游补库存需求的拉动下，一季度业绩超预期的可能性很大。而11 年全年竹纤维价格及公司新产能投放超预期也将是大概率事件，我们维持对公司的“推荐”评级。