上游市场

　　上周五纽约原油期货价格收盘上涨。4月份交割的轻质原油期货价格上涨87美分，报收于每桶89.71美元，涨幅为1%。

　　昨日亚洲PX价格维持高位上涨j滞滞涨，收报1685美元/吨CFR台湾，上涨15美元/吨。

　　现货市场

　　华东PTA市场气氛偏弱，市场主动报盘不多，少量报盘11800元/吨，实际商谈在11600-11650元/吨附近展开，下游卖家谨慎观望，实盘稀少。美金盘方面，亚洲PTA现货市场行情走弱，市场报盘稀少，台货商谈意向在1470-1475美元/吨，韩货商谈在1460-1465美元/吨附近，买家询盘偏低，市场交易气氛观望，实盘稀少。

　　期市提示

　　上周五晚，央行宣布上调银行存款准备金0.5个百分点，在市场流传了2周的消息得到确认。

　　就PTA来看，PTA基本面有所走弱，不论从利润、畅销、库存来看，都与年前相比出现较大的下滑。终端纺织企业开工已逐步恢复，但对聚酯、涤纶采购热情不高，分析其原因在于节前节后涤纶价格差异过大，目前的高价状态下无终端企业敢大量备货，基本随用随买。而聚酯厂开工率充足，导致产销比下降，库存开始累积，迫使聚酯企业降价销售。但是，聚酯涤纶丝的利润已大幅缩减，接近亏损边缘，如果这一情况不断延续，聚酯厂将会降低开工率从而抑制聚酯涤纶丝的供应量。由此，PTA的需求将可能不断减少。

　　技术面来看，PTA调整形态基本确立，现货市场的短期疲弱使得其对PTA期货的支撑有限。本周，PTA应会维持震荡走低形态，PTA1105的震荡区间预计在11500-12100。虽然上周五期货大幅下挫，但是现货市场反应较小，同时，由于周五的结算价偏高，周末外盘表现一般，每棉跌停对PTA影响偏空，原油小幅上涨。如果周一PTA期货大幅低开，可能会形成低开高走的格局。

　　目前商品市场金融属性较强的品种均显示出调整格局，而国内房价调控政策的不断出台与加息、上调存款准备金的动作使得国内金融市场短期内较为动荡，考虑到商品已经普涨了3个月，我们认为这次的普遍调整可能要维持2周以上时间。

　　操作上，我们建议，前期多头择机逢高平仓。短期内以偏空操作为主，但是由于现货面不算太差，因此建议等待适当反弹做空。PTA理想的建立空仓点位至12200左右，但不知短期内能否再度遇到，激进投资者可在11900-12050一线做空，控制仓位，注意止损止盈。短期内下方支持在11500-11600一线。