21日国内商品期市呈涨跌互现格局，基金属整体维持上涨势头唯期铜走软，农产品中棉花引领跌势，能源化工维持宽幅整理格局，中国央行出台紧缩性措施，商品期货继续大幅上涨的动力正在逐步减弱。

　　中国人民银行决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整之后，大型商业银行的存款准备金率达到20%，再创新高。这距2月9日今年的首次加息政策仅一个多星期，显示出国家紧缩政策正愈加频繁，流动性回收速度有所加快。这一上调是针对流动性压力，符合市场预期。主要是针对目前流动性压力，外汇占款量的激增，带来基础货币投放量的增加。此举将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。

　　棉花大幅回落，受投资者获利了结的抛盘压力，上周五美棉期货跌停报收，短期调整压力骤增。郑棉已连续收三阴，市场弱势明显。目前看，随着前期棉价的快速高企，纺企经营成本剧增，短期棉价高风险亦加强，期价有望继续向现货价格靠拢。春节之后，外棉价格出现巨幅上涨，而国内现货价格却停滞不前，内外价差明显加大，纺织企业的采购更加犹疑不决，买卖双方的观望心理有增无减。

　　天然橡胶期货5月合约下跌1.39%。商品市场面临风险。中国央行提高了准备金，历次调整显示出明显的规律性，这表明利率的上调也在计划日程之内。东北亚金融市场出现了不稳定的迹象，韩国已有六家银行停止营业，中国政府也可能随之加强监管。东北亚经济增长的速度面临考验，日本经济陷入衰退，而韩国、中国面临严峻的通胀压力，引起更多的紧缩措施出台。橡胶市场继续回调，亚洲现货市场的交易陷入冷清。中国企业已不急于开工，更无意愿扩大生产。政府面对当前创纪录的价格，可能出台措施，下调进口关税，或者出售国储，这都值得贸易商耐心等待。无论如何，当前的价格确实太高了。

　　郑州棉花期货低开，随后弱势走低，终盘大幅收跌。1109合约缩量增仓，收阴线。该合约以33,060元/吨开盘，以32,200元/吨收盘，下跌1865元/吨。受投资者获利了结的抛盘压力，上周五美棉期货跌停报收，短期调整压力骤增。今日郑棉再次大幅下挫，已连续收三阴，市场弱势明显。白糖期货低开，随后弱势震荡，终盘收跌。1109合约量仓均减，收阳线。该合约开盘7,255元/吨，收盘7,261元/吨，下跌60元/吨。有分析师认为，由于消费乏力以及供给暂时充足，郑糖近几日连续出现回调走势。从历年国外原糖的季节性走势来看，一季度一般呈现平稳之势，2月份几乎没有上涨行情。因此，短期郑糖有望延续弱势。

　　上海期锌继续上行。主力1105合约以20,100元/吨开盘，最高价20,530元/吨，收至20,420元/吨，上涨355元。沪锌维持上涨态势，显示前期介入资金并未放弃，目标20000点平台已经站上，短线技术形态上依然维持上涨格局。但短期受央行再度提高存款准备金率及国内楼市地方限购政策陆续出台，令锌市需求前景不明。预计短期沪锌将维持高位震荡。期铜微幅收低。主力1105合约开盘报74500元/吨，收盘至74630元/吨，下跌90元/吨。外盘伦铜再度走升，因今年需求预期良好，而沪铜呈现出明显弱势格局。技术面上，尽管周线仍保持多头格局，但日线已出现短期破位走势，短期铜价或将继续调整。不过在全球性通胀预期和季节性消费旺季即将来临背景下，铜价仍将呈偏强格局。

　　大连塑料(LLDPE)期货21日窄幅走低。主力1105合约开盘12,200元/吨，收盘12,235元/吨，下跌40元/吨。近期连塑料走势受市场氛围影响明显，高位恐慌心理严重，加之周末国家上调存准，短期或将回调。而中期看，上游商品走势强劲，对连塑提供成本支撑，且石化月底定价及部分检修，对月底现货市场提供利好，期价震荡上行预期不变。PVC期货低开上行，主力1105合约报收于8585点，上涨125点；央行年内二度上调准备金率，对商品市场整体形成打压。不过，国际原油在86美元附近得到支撑，及上游电石价格企稳，在节能减排压力下，PVC成本支撑明显。但下游需求恢复缓慢，对期价形成打压，预计短期PVC将震荡偏多走势。