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卓创咨询:棉价大涨驱动涤纶产业链 乙二醇虽有整理之忧但无大跌之虞

发表时间:2011年02月22日    作者:张洁

  期货向下,棉花向上
  2011截至目前什么期货品种最牛?棉花还是棉花,必须是棉花。去年第四季度,中国的CPI数据屡创新高,尤其是农产品价格出现大幅飙升,这对中国的物价调控产生巨大的压力。而中国央行在今年的调控目标之中明显列出"控制通胀"的字眼,同时从去年第四季度开始多次上调存款准备金率和基准利率,目标直接指向CPI。国家统计局15日发布2011年首月经济数据,经过权重结构调整后的1月份居民消费价格总水平同比上涨4.9%,虽然这一数值低于前段时间市场预期5.3%左右的水平,但表明通胀压力仍在。由于商品市场面临紧缩的调控政策,短期上涨空间有限,周二起期货市场普遍下跌,产品成交量下降,持仓量减少。
  不过,棉花期货似乎并不受其影响,周内表现强势。近几个月来,中国和美国得州西部均遭遇罕见的干旱,澳大利亚则遭遇有史以来最大洪水。棉花减产已成定局,但专家却表示只要今年全球经济不出现问题,棉花消费仍会保持旺盛势头,从而使棉花供应保持紧张的状况,高棉价将持续到本年度后期。17日,受隔夜美棉涨停及郑棉再创新历史新高影响,国内棉花现货报价再度上调,进口棉中国主港报价继续大涨,各品种全面上涨7美分,折人民币报价直逼4万元。
  借力棉花东风,涤纶产业链开年红火火
  棉花价格上涨给化纤产业链注入强有力的驱动剂,2011年化纤产业链整体向好,棉花步入高价时代,其替代品涤纶短纤紧追而上,甚至有从业者表示,受棉价带动,化纤行业涤纶短纤蛰伏十年,终迎来了景气周期。高棉价盘活了整个涤纶产业链,包括PTA、乙二醇、及下游聚酯切片、涤丝在内的大多数品种热热闹闹的来了个集体大跃进,很多产品都恢复到金融危机前的高价位。比如乙二醇11月底7850元/吨,年后一度涨到最高9950元/吨,涨幅2100元,恢复到2008年6月份的水平,创32个月来高点。
  万元冲关失败,乙二醇或将进入一段调整行情
  本周乙二醇市场一度出现10000元报价,部分持货商抱有突破万元的雄心壮志。不过,近段时间PTA与乙二醇均表现涨势,下游聚酯产品也不甘落后,聚酯产品的联手拉涨挑战着终端市场承受极限,因为与上游的红火相比,终端表现尚且十分平淡。尽管业内预计元宵节过后随着返乡农民工大量回城,下游织造企业的开工率或将有明显回升,但是用工荒将继续困扰纺织服装加工企业,开工率或将难达到较为理想的水平,下游市场购销情况值得关注;如果下游购销持续低迷,包括乙二醇在内的多数聚酯链中的产品或将面临高位回调的压力。
  在此种情况下,中间商对高位介入表现谨慎,投机行为也不活络。某空仓中间商表示"年初大家操作都比较小心,谁都想要开门红,如果看不透行情干脆就不介入。现在外围环境比较复杂,短期还是观望为主"。周内乙二醇成交表现平淡,周二时乙二醇成交触及9900-9950元高价,随后连续两日以50元/天的幅度回调,周四商谈在9800-9850元/吨。卓创认为,在获利盘利润丰厚且分布广泛,而下游跟近情况尚待观察的情况下,出现一轮持续的小幅回调整理行情尚在情理之中,无需恐慌。因为目前国内通胀预期依然较强、高棉价对聚酯产业链的支撑作用还将继续,乙二醇整体看并无大跌之虞。
稿件来源:卓创咨询

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