【国际现货】

    2月23日，进口棉中国主港报价继续下跌5-7美分，中亚棉下跌了2美分，埃及长绒棉略有上涨。国内外棉价已连续大幅回调几日，进口棉市场非常平静。不过，这并不会改变近期外棉将集中到港的事实。短期来看，纺织企业的库存尚能维持，补库需求并不强烈，需求的炒作已告一段落，市场关注的重点正转向美棉播种面积，本月24-25日举行的USDA农业展望论坛会公布相关数据，为3月底的意向面积报告做铺垫。

    【国际期货】

    2月23日，市场抛盘继续给ICE棉花期货带来压力，5月合约盘中一度触及跌停板，但随着卖盘动能的减弱，棉价开始震荡上行，最终跌幅收窄。分析人士表示，在棉价深度回调之后，市场供应紧张的局面会再次成为投资者的焦点，因此棉价的下跌空间可能有限。5月合约开盘价181.54（美分/磅，下同），最高价187.85，最低价180.93，收盘价185.50，结算价184.23，跌370点，成交量36658手，增加25445手。当日登记库存183788包，减少1615包，5602包不合格，26336包待验。

    【国内现货】

    2月23日，国内棉花价格上涨，代表内地229级棉价格的国家棉花价格A指数（CNCotton A）为31474元/吨，较2月22日上涨28元/吨；代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数（CNCotton B）为30557元/吨，上涨19元/吨。

    【郑棉期货】

    2月23日，郑棉低开振荡反弹，但在32000元整数关口上方仍有压力，最终小幅收跌，跌幅较前几日明显收窄，成交保持活跃，持仓有所增加。其中，CF1103合约均价31500元，下跌405元；CF1105合约均价32060元，下跌530元；CF1107合约均价31845元，下跌285元；市场总成交1567800手，较上一交易日增加217898手，累计持仓474026手，增加6598手。

    【棉花资讯】

    2月23日，山东省成武县400型棉企统花收购价格为6.3-6.4元/斤（衣分35%），较上周下跌约0.1元/斤；棉籽价格在1.84-1.85元/斤。按上述价格计算，折4级皮棉加工成本约30000元/吨；眼下当地棉企销售的多为前期收购加工的皮棉，公检4级皮棉销售价格在30000元/吨左右。据当地某400型棉企反映，近日籽棉日收购量在150吨左右，高的达到200吨，籽棉资源大都来自当地及周边县市，尽管目前期货、撮合价格下跌，但仍看好后市，所以积极收购加工，但也表示若期货、撮合价格继续下挫，不排除再次下调收购价格的可能。

    据外电2月22日的报道，上周，澳大利亚昆士兰州南部和新南威尔士州北部持续干旱，土壤蓄水量再度减少，虽然累计降雨量高于正常水平，但未来4-6周是棉株的生长期，如果持续干旱将降低棉花单产。天气预报显示，本周末以前主产棉区将持续降水不足，大范围降雨可能要等到3月初，棉花单产最大降幅预计达7%左右。据此推算，美国农业部可能将本年度澳大利亚棉花单产预测从103.6公斤/亩下调至96.3公斤/亩，为12年以来最低水平，棉花总产量也将低于此前预测的87万吨。

    印度商务部日前宣布取消针对高技术含量和高附加值棉纱的出口限制，所有生产此类棉纱的外向型纱线生产商如能证明最近两年持续出口棉纱，其出口棉纱时将不受限制。同时，出口的棉纱如果是用2010年10月1日以后进口的棉花生产，将无需取得权威部门颁发的许可证。据统计，印度每年高技术含量和高附加值棉纱的产量约为5-6万吨，占印度纱产量的比例不到2%。

    【操作建议】

    尽管跌势有所缓和，但郑棉短期或许还有一定的下调空间。从技术形态上，目前郑棉和美棉都出现了显著的头部特征。但目前现货基本面尚无根本变化。随着后期仍有外棉到港，现有棉花基本可以满足新棉上市前纺织企业的需要，但总体仍较为紧张。这样在基本面仍利多，技术面利空的情况下，郑棉有可能维持高位震荡格局，主力1109合约的运行区间大致在30000元到34000元之间。在震荡市中，投资者宜谨慎观望，多看少动为佳。