由于刚进入传统旺季，氨纶、粘胶、棉花和棉纱等价格却逆势下跌，未来棉价下跌的可能性不断增大，修正对于棉价方向的判断，由向下概率略大于向上，调整为向下概率大于向上。强烈建议买入目前估值很低、业绩增长确定性高的纺织服装零售企业。目前七匹狼11年动态估值只有23倍、伟星股份18倍、梦洁家纺25倍、富安娜27倍，具有非常高的安全边际。对于这些质地优良的品牌零售企业，需要在估值低的时候介入，采取买入并持有的策略。 

　　报告认为，去年下半年以来，纺织服装零售板块进入调整，直至今日。调整并不是因为市场担心业绩，而主要是板块轮动，市场热点转向周期类个股，此外高棉价导致市场对企业毛利率下降的担心，以及对产品涨价后消费者购买意愿可能下降的担忧。未来纺织服装板块的复苏仍有赖于市场热点的转换和原料的降价。目前棉价下跌概率不断增大，再加上七匹狼3/4 月订货会存在超预期可能，纺织服装零售板块再次成为市场热点的可能性在不断提高。 

　　报告本周建议重点关注七匹狼、伟星、罗莱、富安娜、梦洁和报喜鸟等。2011年投资策略：一、继续看好纺织服装零售企业：3-4月是重要的投资窗口。一方面年报和一季报靓丽，高送转和11年业绩增长的可靠性提高都提供投资良机；另一方面3/4月纺织服装零售企业的秋冬装订货会达到预期可能性很大，龙头企业存在超预期可能；此外棉价确定方向也有助于消除市场担心；二、出口制造类纺织企业，介入时机应当是毛利率低点。考虑到棉价的波动性，建议关注有原料储备的龙头企业，如鲁泰和华孚色纺；三、3-6月可能决定未来棉价方向，向下概率大于向上概率。