风波不断的广发证券一直是A股市场上备受关注的对象。进入3月以来，该股俨然成了大宗交易平台上的“常客”，减持交易达35笔之多。日前，华茂股份公告证实，公司即是近期大幅减持广发证券的股东之一。而减持的目的是为即将实施的广发证券定向增发筹集资金。

　　华茂股份“一手高价减持，一手准备低价参与增发，看来华茂股份的‘算盘’还真是打得‘精明’。”有市场人士质疑表示，从近期广发证券减持的情况看，不排除还有其他解禁股东采用了同样的手法无风险套利。

　　自2月21日广发证券6.83亿股限售股解禁以来，该股便时常出现在深交所的大宗交易平台上，尤其进入3月，减持交易更加频繁。据统计，截至目前，广发证券本月已通过大宗交易被减持了35笔、近3000万股，成交金额超过11亿元。公开信息显示，减持方大多来自于广发证券广州黄埔大道营业部，而值得一提的是，所有成交价格均较前一交易日的收盘价折价了10%。

　　至目前为止，仅有华茂股份一家股东发布了减持公告，其在公告中称，3月18日-21日，公司通过深交所竞价交易系统累计出售广发证券428.89万股，目前尚余5294万股，占其总股本2.11%。对于减持的原因，华茂股份证券部的工作人员向记者表示：“今年1月公司就已公告过，这部分资金将全部用于认购广发证券的定向增发。”

　　据了解，去年8月，广发证券曾推出了一项拟以不低于27.41元/股的价格、定向增发6亿股，募资总额不超过180亿元的巨大融资预案，今年3月16日，此增发申请已获得了证监会受理。如不出意外，预计4月，该方案就将获得批文并正式启动增发。

　　今年1月，华茂股份曾表示，公司将参与广发证券的定增，投资金额由此前的8亿元提高至18亿元，资金来源为自有资金、通过发行广发证券股票收益权信托计划8亿元以及减持部分广发证券存量股份。

　　事实上，减持与参与定向增发，对于上市公司来说都是再正常不过的事，但如今，华茂股份将两者联系起来就有了些别样的“意味”。 以华茂股份公告的减持广发证券实现的税后利润1.31亿元计算，其减持成交均价大约为41元。昨日，广发证券的股价也收盘于41元上方，而这个价格与定向增发价格27.41元相比，竟相差了14元之多。也就是说，华茂股份这一番“倒腾”，就可由429万股广发证券换得637万股，假若一年多后仍可以41元抛售，那么将获得2.6亿元的超额收益。

　　“这就不难解释广发证券股东为何频频高折价减持了，相对于27.41元的定增价格来说，无论是二级市场的41元左右，还是大宗市场的37元左右，减持股份参与定增都是百分之百的包赚。”海通证券[10.37 1.17% 股吧]分析师王伟表示。他认为，通过“高抛低吸”方式套利的广发证券解禁股东绝不会只有华茂股份一家，从大宗交易的减持上就可窥见一斑。事实上，此次特殊的定向增发情况，在以前的上市公司增发中也是很少见的。

　　此外，华茂股份在公告中还表示，公司出售广发证券将增加2011年第一季度的投资收益，据初步测算，约占2010年净利润的35.56%。可以说，华茂股份这一以纺织为主营业务的上市公司，资本运作能力不小。