3月29日，郑州商品交易所棉花期货主力1109合约徘徊在每吨30000元关口以下，至盘终该合约收于每吨28885元，跌幅达1.03%。市场人士认为，由于需求旺季不旺，近期棉价走势仍较弱

　　传言致下跌

　　新湖期货分析师柳青指出，近期，国内市场关于成衣出口退税的传言较多，侧面影响了期货价格的下跌。

　　自上周开始，市场上就流传着棉花免税进口，将调降农产品、食品相关加工业增值税3%至5%，纺织服装出口退税率从11%下调至6%等消息。

　　但柳青分析，截至目前，棉市并无实质性利空出现，而消化了利空传言后，棉价更倾向于反映基本面状况。3月29日，郑棉主力1109合约持仓达376860手，较3月28日有所回暖。

　　不过，针对当前的基本面，分析师并不看好短期棉价走势。

　　需求实不佳

　　分析师认为，棉价疲软与棉市需求不旺有关。

　　柳青分析，郑棉的深幅调整是对一直以来无有效需求释放的集中反映。她发现，当前正值棉花需求旺季，但棉花下游产业需求呈现旺季不旺的现象。“下游纺织厂的平均库存已经增加至一个月以上的用量，这个水平高于往年旺季库存，库存增加速度在加快，前两个月纺织厂平均库存还维持在一个月以内用量。从下游厂商的交易也印证了这一特点，目前成交较为清淡。”

　　上海中期期货分析师见惊雷也表示赞同。他指出，从供应状况来看，未来棉花供求状况会有所改善。

　　近日，中棉所发布2011年植棉意向报告显示，2011年植棉意向呈恢复增长，预计面积回升至7827万亩上下，比2010年增加近半成。其中，三大棉区都呈恢复增长态势。报告分析，由于2010年籽棉价格大幅上涨，2010/2011年度均价为10.94元/千克，增幅高达73.4%，这有利于刺激植棉面积的恢复。2011年1月以来，棉价继续走高，2月籽棉售价上涨到11.5元/千克，这对20%的存棉利好极大，进一步刺激植棉意向回升。

　　如果棉花种植面积增加，将保证新一年度棉花供给，市场预测。2011年棉价将不会重复2010年供应短缺时的大幅上涨行情。

　　后市会反弹

　　需求不旺将抑制棉价反弹。柳青指出，在下游消费未见明显好转之前，建议投资者保持偏空操作思路，期货价格短期内仍然有继续下跌动力。

　　那么，棉价是否已经彻底扭转了走势呢？市场人士指出，其实棉价下跌空间也不大。

　　见惊雷指出，虽然植棉意向报告显示2011年国内植棉意向呈恢复增长，但由于耕地面积限制，并不可能大幅增长，因此棉花供需缺口依然存在，基本面还是平衡偏紧的。“棉价高位格局不会改变，中长期棉价将在每吨25000元上方运行。”

　　柳青指出，棉价要分短期和中长期。短期来看，市场需求未启动，但中长期来看还不能确定，投资者要密切关注现货价格是否跟随期货价格下跌，以及下游订单的回暖情况。

　　见惊雷表示，棉价下探与日本核危机未彻底解除也有关系，“市场投资者心态依然不稳，主力资金不敢长线做多。”

　　当前，正是每年日本成衣加工厂到中国签署年度订单的时候，但目前订单签署被日本发生地震和核危机所延误，许多日本服装零售企业依然处于停业状态，市场人士认为，日本核危机短期为我国纺织服装市场带来负面影响，但中长期来看，随着日本核危机的消退，日本对家纺、服装的需求将会回升，未来将有一个补订单的过程，到时或会支持国内棉价反弹。

　　见惊雷认为，棉价的回调在时间上是暂时的，在空间幅度上是有限的，未来棉价仍将保持高位震荡走势。