投资银行高盛最新研究报告称，预计中国央行仍将像过去半年那样继续多次上调存款准备金率；而年内料还将再加息一次，幅度25个基点。此外，央行将允许人民币继续升值，折年率为6%。 

　　中国央行昨晚宣布，从5月18日(下周三)起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第五次，也是去年以来第11次上调，而自去年10月以来，央行并已连续四次加息。 

　　高盛报告称，估算超额准备金率仍超过1%，此次上调准备金率不会直接约束银行的放贷能力，收紧货币供应仍将主要依赖于直接的窗口指导(直接或间接的动态差别存款准备金率)。 

　　高盛认为，本次上调准备金率的时间较为特别，因为中国央行的政策调整通常于周五、而非周四傍晚公布。这或许可被视为央行在4月通胀和增长数据公布後向市场发出的信号，表明在高于预期的通胀率(CPI同比增幅5.3%，尽管季调後月环比增幅降至3.3%)和明显低于预期的工业生产增加值面前，央行不急于放松政策。 

　　报告并指出，央行虽重启三年期央票，但人民币400亿元央票不管期限多长都无法回收足够多的流动性，调整存款准备金率依然受到央行的偏爱。 

　　实际上，这次三年期央票再发行主要是因为此前的三年期央票到期，而金融机构出于产品久期搭配的考虑需要这种票据的发行得以延续，"有鉴于此，三年期央票重启不会明显动摇上调存款准备金率的可能性。"