5 月行业组合表现：

　　5 月申万纺织服装指数跌幅为4.59%，同期沪深300 指数下跌6.27%，板块相对收益延续。广发纺织服装组合中的七匹狼（002029）、报喜鸟（002154）分别下跌4.87%、5.32%，罗莱家纺（002293）逆市上涨2.71%，基本与行业走势相当。

　　5 月中旬我们判断品牌服装将出现调整，故调入（5 月13 日）具有估值优势以及业绩稳定增长的航民股份（600987）入组合，希望博取相对收益，但缺乏催化剂的航民股份与纺织板块走势一致，明显跑输品牌服装。

　　6 月行业观点及个股推荐：

　　市场情绪悲观：4 月份消费者信心指数回调至106.60（环比降幅为1 个百分点），干旱电荒将推升5 月CPI 超预期，后续CPI 回落幅度及时点低于预期的风险在增加，紧缩政策恐难以如期退出。

　　4 月工业企业利润增速继续下滑，企业面临盈利能力走低的风险加大，尽管一季度纺织服装收入及利润均超预期，但能否持续市场持观望态度。

　　行业机会在于中报行情：

　　价涨是纺织服装公司一季度业绩超预期的主要推动力，目前棉价格的持续低迷（调整幅度近30%）使得后期价涨难以持续，价涨压低成交量的负面效果或将出现。

　　以家纺行业为例：梦洁家纺（002397）下半年新品出厂价预计持平或小幅下降（信息来源：股东会）、罗莱部分加盟商（信息来源：草根调研）也出现库存较高的局面。与市场的预期差（二季度业绩）将成为影响个股走势的关键。

　　据我们了解，七匹狼、家纺等公司中报出地雷的概率较小，安全边际高；而航民股份、鲁泰等纺织公司估值较低、业绩增长较为确定；大杨创世（600233）的股价尚未显示其品牌的溢价，因此我们从安全角度考虑，推荐低估值、业绩稳定增长的大杨创世、七匹狼、罗莱等家纺公司、航民股份、鲁泰A（000726）。