在原重组方案遭证监会否决两个月后，天山纺织上周六火速重启重大资产重组，再度提出增发收购西拓矿业75%股权的重组方案。这是截至6月7日，纺织服装行业6月份的唯一一起融资案例。据观察，早在今年四五月份，纺织服装行业的融资就被念"紧箍咒"，融资总额度一减再减，两个月累计融资总额尚不足3月份的八成。

　　"上市公司融资趋减，与当下的弱市背景有关，对于资金面本来就有点捉襟见肘的市场来说，启动再融资计划无疑是难以承受的，会引发市场用脚投票。纺织服装行业上市公司虽然融资经验相对丰富，手段也比较灵活，但同样一改一季度热闹纷呈的局面。"一位证券分析师认为，深陷投资困局，也是该行业上市公司再融资趋减的直接原因。

　　股市二季度遇寒流　纺企融资每况愈下

　　 4月19日以来，A股市场遭遇"寒流"。截至6月7日，上证指数累计下跌10.24%，2180多只股票仅有215只逆市上涨，占比不足一成。二级市场的疲软连累一级市场，上市公司融资与再融资难以活跃。

　　据WIND资讯最新统计，2010年A股市场累计融资金额高达10183亿元，在创历年融资额度新高的同时，也成功地突破万亿元整数关口；2011年一季度，A股融资金额累计2456.47亿元，低于去年季度的平均融资水平，与去年四季度3905.41亿元的融资水平相比下降37.1%；进入二季度后，随着A股市场的疲软，4月、5月份融资金额分别为783.03亿元、518.29亿元，其中5月份融资额创造了去年10月份以来的月度新低。

　　大同小异，纺织服装行业的融资也念起了"紧箍咒"。2011年一季度，该行业融资总额238.54亿元，其中IPO募资91.98亿元，增发募集资金46.5亿元，配股融资6.07亿元，债券发行94亿元。进入二季度，纺织服装行业的融资明显趋紧，4月份融资总额42.96亿元，创造了今年以来的单月新低，包括首发融资25.96亿元，债券发行17亿元；5月份，融资仍萎靡不振，融资总额57.7亿元，包括首发融资31.7亿元，债券发行26亿元。

　　具体来看，5月9日中国中纺集团公司发行债券5亿元，5月12日安徽华茂纺织股份有限公司发行债券3亿元，5月13日雅戈尔集团股份有限公司发行债券18亿元，5月18日鹿港科技首发募资5.3亿元，5月19日九牧王股份有限公司首发募资26.4亿元。

　　值得注意的是，5月30日，九牧王上市首日即遭遇"破发"，公司发行价发行价22.00元，当日开盘报21.3元，午后收盘报19.13元，下跌13.05%；此后，该股一直处于"破发"状态，时至6月7日收盘，该股股价仅21.11元。

　　募资投向不专注　融资趋紧有源头

　　不可忽略的是，深陷投资困局成为纺织服装行业上市公司融资难的关键因素。某行业分析师对表示，不少公司"不务正业"，融资投向的大分散令投资者心存担忧。

　　天山纺织：

　　公司发布非公开增发预案称，拟以每股5.66元向凯迪矿业和青海雪驰非公开增发1.11亿股，以6.29亿元的价格收购两家公司所持西拓矿业50%和25%的股权。据公开资料显示，西拓矿业2011年尚处于建设期，至2012年才能产生效益，面临工程建设资金不足、矿山建设不能按期完成等风险。本次增发完成后，凯迪矿业和青海雪驰分别持有天山纺织15.6%、7.8%的股权。天山纺织控股股东凯迪投资表示，在保留天山纺织的纺织资产前提下，将天山纺织定位为其旗下唯一的矿产投资平台。2010年年报披露，天山纺织主营羊绒纱、羊绒衫、羊毛衫及混纺衫的生产和销售，2011年将经营工作重点放在国内市场的拓展和品牌的扩张上，要加大销售终端建设和品牌推广投入，整合公司的产业链。不过，本次定向增发，旨在收购西拓矿业股权，疑似"不务正业"，根据调整后的盈利补偿协议，天山纺织拟控股西拓矿业75%股权。

　　雅戈尔：

　　5月份，雅戈尔发行18亿元债券成为当月融资的大户。不过，雅戈尔的精力重在投资管理，成为业界公认的定增认购"专业户"。1月11日，雅戈尔发布公告称，公司以现金出资的方式按每股17.05元的价格认购黔源电力非公开发行的股票534.31万股，总投资9110万元；3月4日，出资2.25亿元，以15元/股的价格受让其持有的银联商务1500万股股权；3月中旬，公司投资9800万元，以24.50元/股的价格认购广百股份非公开发行的股票400万股；5月17日，生益科技公布的非公开发行股票发行结果显示，雅戈尔斥资1.94亿元，以9.24元/股，认购2100万股；5月24日，雅戈尔发布公告称，公司参与精功科技(002006)定向增发，成功认购99万股；同一天发布的云天化非公开发行股票发行结果显示，雅戈尔成功获配1100万余股，并成为云天化的第四大股东。6月2日，雅戈尔称，在未来一段时间内将继续选择优质项目进行投资，连续12个月内累计对外投资金额将超过公司最近一期经审计净资产的50%。

　　 九牧王：

　　首发募集资金多用于主业发展。九牧王招股意向书披露，公司首发募集资金拟用于：营销网络建设项目(募集资金投资额13.2亿元)；供应链系统优化升级项目(1.3亿元)；信息系统升级项目(1.46亿元)；设计研发中心建设项目(0.51亿元)；其他与主营业务相关的营运资金。公司拟利用募集资金新建338家专卖店，其中直营店162家，战略加盟店176家。鹿港科技首发募资，拟用于多种纤维混合纺纱项目(工艺技术主要为半精纺工艺)，项目实施后，可形成年加工3000吨针织毛纱的生产能力。

　　针对这种现状，一位证券分析师表示，上市公司应当尽量避免运用再融资募集资金补充流动资金或偿还银行贷款。此外，纺企上市公司再融资时应选择具有技术先进性的募投项目，并充分论证项目的先进性。