Ray Butler 考特鲁克公司执行董事

　　首先，我想和大家一起回顾，一年前在海南的棉花会议上我曾经说过，全球棉花消费量预计将连续两年超过产量，因此，会导致库存继续下降，资源减少将会推动棉花价格稳定上涨。但是，实际上本年度棉花价格波动远远超出预期，过去12个月的情况明确告诉我们棉花行情正以非常巨大的幅度进行波动。很明显，包括我在内的很多人没有能意识到本年度棉花市场出现的剧烈波动，今年3月8日，考特鲁克达到历史最高纪录的243.65美分/镑，美国ICE合约也突破了200美分/镑。 

　　纺织行业本年度盈利颇丰，预期盈利能够持续下去。从棉花供求基本角度来看，全球棉花产量自从2008、2009年大幅下降后，2010年再度下降，因此全球金融危机在2008年发生之后，纺织行业开始不断的补库，目前全球棉花消费量也开始恢复性的快速上涨。这就导致了全球棉花供应量在09、10年度出现了明显的短缺，2010年和本年度又进一步加剧。此外，今天早上有人说过，投机者的介入也对市场产生了推波助澜的作用，对已经失控的市场来说这明显是火上添油。在这种形势下，很多工厂担心后期资源紧张而持续采购。这种趋势也同样发生在纺织采购链上，买家积极地采购，以便锁定棉纱和棉布资源。今年年初的时候，我在迪拜年会上曾经讲过另外一个因素，也会影响2009－2010年棉花价格上涨，也就是印度政府的作用，印度在本世纪初成为棉花进出口国，政府对棉花出口没有任何节制，当全球棉花供应开始出现问题的时候，印度也开始限制出口，这也是火上添油，而且还导致了合约履行出现了大量问题，违约问题很严重。印度政府出口的限制大约一百多万吨，印度对棉纱出口也限制了，对棉花市场也产生影响。所有的这些统计数据，告诉我们中国确实出现了进口的要求。印度在市场上没有这些出口，美国2011年的库存似乎也卖光了。 

　　我们面临需求上的增加，棉花资源有限，当时我做出结论指出全球棉花库存今年减幅可能会超出预期。在中国以外地区库存也可能会增加，实际上考特鲁克对2010年2月以来的预测变化，可以充分表明棉花消费量先是在年初快速增加，后来趋势出现急剧下滑，2月份再次反弹，价格因素在其中起到了市场资源供给的作用，价格战不仅伤害棉花供需，而且对市场信心带来了损害，这就像在快速运动的市场上到处碰壁产生的后果。 

　　自从3月份以来，2010年考特鲁克棉花指数跌幅大约是1/3，考特鲁克棉纱指数同期跌幅也不少于27%。价格的下跌在一定程度上刺激了部分合约的转售，导致没有售出的棉花和棉纱库存量的增加给部分纺织企业带来了更多资金的压力，并且让市场对那些在高价位合约的履行情况感到十分的担忧。 

　　作为国际棉花协会的主席，我想以这个身份再次提醒我们在座广大会员一个问题，还有那些根据ICA规则签订的合约的主体，我们非常希望在棉花行业拥有一套非常清晰的贸易规则和体系，这样才能保护所有市场参与主体的利益。如果对合约的条款和程序缺乏指导信息，任何理由都不能成为违约的借口。只要通过一点点努力，每一个参与棉花买卖的主体都可以通过咨询更好的保护自身的利益，正如你在购买不动产或者其它贵重物资资产的时候也会设法取得相关的建议。买卖双方要遵循ICA的规则，并不是将责任推卸给另外一方，或者说忽视这个问题，如果出现争议，而且解决不了的话应该尽量通过仲裁解决，成本比较低，而且具有执行效力。 

　　4、5月棉花价格以惊人的速度下跌，市场面临崩溃，纱厂面临困境，市场需求遭到了严重的冲击。纽约期货7月合约与12月合约的价差仍然是25美分/镑，棉花能否顺利渡过这一关是目前市场非常担忧的。因此最近国际棉花贸易最明显的就是原有的棉花合同被不断取消，ICA 5月底向所有会员发出倡议，呼吁买卖双方都要严格履行合同，这对维护合同的神圣性与保持全球棉花市场长期稳定起到至关重要的作用。 

　　展望未来供求形势，据考特鲁克预测全球棉花产量将在2012年再创历史新高，全球棉农在本年度都想扩大面积，但是天气状况对棉花生产起到关键作用。我的美国同事一会儿还要讲，我就不多讲了，有一点我想说，今年美国棉花预测好像达到了1800万包，这是目前我们预测的情况。我们预计今年65%已经完成销售了，当然全球其它的产棉区也出现类似情况，包括地中海地区出现了水资源的短缺，巴基斯坦也出现了干旱情况，这在中亚地区以及中国都出现了这种情况，有人预测是种植面积增加了，导致了这些问题。另外巴基斯坦棉花产量比较乐观，今后两年澳大利亚和巴西作为大的出口国，仍然有希望保持自己高位棉花产量。 

　　纺织厂用量比较高，因此一旦渡过当前的违约困境的话，纺织投资的增加将会有利于增长。现在我们预测全球棉花在年度再创新高。但是全球主要产棉国新棉增长的情况如果出现更多的困难，将会有所影响。我想提醒大家，现在价格非常高，主产棉国的棉花生产如果出现困难，预测看涨因素将会大大增加。 

　　谢谢！