沪深股市今天小幅收涨。上证综指盘中下探10日均线获得支撑，随后缓慢振荡攀升，收盘时紧贴5日均线。

　　截至收盘，上证综指报2802.69点，上涨0.18%，沪市成交1021亿元；深证成指报12438.56点，上涨0.28%，深市成交850.4亿元。

　　盘面点评：

　　水利板块全天表现明显强于大盘。大禹节水上涨8.18%，新界泵业和青龙管业分别上涨6.78%和6.12%，安徽水利和三峡水利涨幅超过3%。

　　酿酒板块近半数个股涨幅大于2%。老白干酒上涨7.18%，古井贡酒上涨4.76%，水井坊上涨4.73%，山西汾酒上涨4.35%，洋河股份、五粮液和泸州老窖等涨幅超过2%。

　　商业百货板块温和上涨。永辉超市上涨4.61%，友好集团、广州友谊和新华百货涨幅都超过3%，鄂武商A、东百集团和大商股份等涨幅大于2%。

　　浙江板块卷土重来。金鹰股份涨停，宁波韵升和宁波海运分别上涨6.45%和6.22%，银轮股份上涨4.80%，海越股份上涨4.01%。

　　金融板块表现较差，板块中只有五只个股上涨。安信信托上涨2.33%，东北证券、兴业银行和海通证券等涨幅都小于1%，宁波银行、招商银行和中国平安等跌幅超过1%。

　　综合评论：

　　今日上证综指和深证成指延续振荡态势，中小板指和创业板指都创下反弹以来的收盘新高，这种中小盘股活跃的情况可能还会得以延续。

　　不止是中小盘股如此，题材股同样十分活跃。舟山板块和水利股的行情此前已经反应得比较充分，但利好消息出现仍能激起强劲表现。水利股今天换手率陡增，新老资金大进大出股价也未见明显振荡，市场局部的疯狂可见一斑。

　　维持市场热情的依然是推动本轮反弹的核心因素，即通胀见顶预期和随之而来的紧缩政策放缓预期。由于市场现在形成的通胀见顶预期并没有仅限于短暂的一个月，而是充分预期了6月份CPI的大涨，并在此基础上判断三季度见顶，因此情绪的持续周期至少可维持到8月初。

　　在可预见的这一个月内，似乎并没有其他潜在因素可以对市场的乐观预期造成特别的冲击，就盘面表现来看，市场依旧沉浸在这种欢乐中。

　　但乐观的预期尚且缺乏实质性利好的支持，也就是说，现在市场的反弹只是自娱自乐，紧缩政策不放松，市场难有显著的增量资金入场，所以从资金面的角度看，只有中小盘股和题材股才能更持续的活跃。

　　如果紧缩政策放松，中小盘股和题材股依然会在早期表现得强于大盘股，因为政策从紧缩到平稳再到放松，以及流动性的释放和逐渐入场，都是一个缓慢渐进的过程。

　　因此，无论是基于乐观预期的反弹，还是乐观预期未来最终兑现并推升股市，中小盘股和概念股都可能会率先有出色表现。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）