自六月下旬以来，涤纶短纤市场进入了新一波的下跌行情，涤纶短纤市场价格逼近上半年低点，12500关口失守。然而近两日，在PTA期货价格大幅收涨以及整个聚酯大盘气氛回升的带动下，涤纶短纤市场价格止跌反弹，目前华东地区1.4D*38mm直纺涤纶短纤市场主流出厂报价集中在12600－12700元/吨之间。那么涤纶短纤市场行情能否强势反弹呢？下面笔者针对涤短面临的问题进行具体分析。 

　　一、棉花市场行情低迷

　　棉花价格是影响涤纶短纤行情的重要因素，棉花价格的波动对涤纶短纤需求产生一定的影响。棉花价格的变化直接影响差价和比价的变化，进而影响涤纶短纤的需求量。2011年的棉花市场行情可谓是扑朔迷离，棉花市场价格在2月份上摸至历史最高33000元一线后，一路下行，到七月中旬最低已下探至23000元一线，4个月内波动近万元。 

　　目前中国棉花价格指数CC Index 328级指数报价在26463元/吨；CC Index 229级棉花为27646元/吨，CC Index527级棉花指数为24311元/吨。ICE 12月期棉报收于1.0446美元/磅低位。近日，魏桥四级皮棉收购价再次下跌，调整后427级报价为19100元/吨，429级报价为19500元/吨。棉花现货价格的走低，使得涤纶短纤与棉花之间的价差拉近，涤纶短纤的替代性难以得到发挥，直接影响了涤纶短纤的市场需求。

　　二、上游成本支撑力度不足

　　上游原料市场行情的弱势盘整，对涤纶短纤市场的成本支撑力度仍显不足。首先是上游原油方面，受宏观货币政策以及原油库存等因素的影响，国际原油期货价格在一个多月的时间，始终在90-100美元区间波动。截至14日收盘时，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格收于每桶95.69美元；伦敦市场8月交货的北海布伦特原油期货价格收于每桶118.32美元。

　　近来，PTA现货市场行情也呈现弱势盘整格局，主要是由于产能集中释放以及长期高负荷运作，市场对于供应增加的预期一直压制着PTA市场价格。截至7月14日，PTA现货内盘市场卖方报价集中在9100元附近；外盘方面，台湾货报价在1170美元左右，韩国货报价集中在1150美元。不过，近几个月产能释放的利空因素很大程度上已被市场所消耗，后期PTA自身价格影响因素的焦点将更多转向于产能释放对于其供应格局的具体影响情况，预计PTA短期或有反弹空间，但要想再度重新站稳于万元关口之上相当艰巨。

　　三、下游需求偏弱，形成制约

　　我们知道，成本因素并不是引导涤纶短纤市场行情变化的唯一因素，需求才是决定未来涤纶短纤行情走势的最重要因素。目前来看，下游纱线厂家在经过前期集中采购之后，涤短厂家库存量已多升至两周左右；纯涤纱市场市场成交不旺，整体交易有所滑落，对于涤短的需求面偏弱，接盘意向普遍不高，市场采购也多以小单补货为主，缺乏批量性交易。下游纱线厂家对于涤纶短纤观望态度明显，毫无疑问会对涤纶短纤市场行情形成制约。

　　四、货币政策紧缩

　　货币政策的紧缩，对涤纶短纤市场整体也带来了一定的压制。6月20日再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；此次上调存款准备金率后，大型银行存款准备金率高达21.5%，再创历史新高点；中小金融机构的存款准备金率也将高达18%。这是中国央行自2010年以来第12次提高存款准备金率，也是2011年第6次上调存款准备金率。更有市场专业人士预计，今年下半年将上调提高存准率两到三次可能性还是比较大的。

　　综合来看，笔者认为，若在聚酯大盘行情持续好转的带动下，涤短价格或有一定的上升空间；但是在涤纶短纤市场供需关系没有发生本质变化的情况下，预计后市涤纶短纤市场行情难有大幅反弹之势。