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二季度存货暴跌 化纤公司中报变脸

发表时间:2011年07月19日    作者:李晓阳

  化纤行业中报行情或风光不再。

  近期,澳洋科技和新民科技分别公告了其业绩预告修正公告:一个由盈转亏,一个由增转减,公告内容纷纷变脸。

  澳洋科技在公告中称:“预计2011年1月到6月业绩亏损,净利润-22000万元至-19000万元;在上年同期业绩,净利润88678300元。” 而在公司4月22日的首次业绩预告中,仅对2011年上半年做出了净利润下降50%至20%的预计。

  而根据新民科技公告,其预计上半年净利润为3100万元至4000万元,下降幅度为15%至35%;而在4月19日的首次预告中,业绩的增长幅度为60%至90%。

  “澳洋科技和新民科技都是在各自细分行业中具有一定代表性的企业,他们的业绩预告变脸和公司经营政策有关,但和行业环境的降温也脱不了干系。今年以来,纺织行业整体上因宏观因素影响出现了一定的困境,尤其是二季度棉花,化学纤维和粘胶纤维价格出现了较大幅度的下跌,整个行业在中期都难再有大的表现。”一位深圳的基础化工行业分析师如是对记者分析道。

  业绩变脸:都是存货惹的祸?

  “受国内外市场环境和国家宏观政策影响,今年上半年以来国内纺织企业用工成本、财务成本等各项成本持续上升,且面临资金紧缺的状况,下游纱线及面料制造企业开工率普遍降低。”澳洋科技也在其业绩修正预告中坦陈了其所面临的行业困境。

  确实,根据最新发改委公布的1-5月份纺织服装行业数据,虽然纺织行业保持了增长势头,但生产增速呈现下滑趋势。数据显示,1-5月,纺织工业规模以上企业实现工业总产值1.99万亿元,同比增长30.15%。但1-5月较1-2月、1-3月、1-4月分别下降1.8、1.45和0.4个百分点。而投资增速和出口增速也都出现了相同趋势。

  “在市场需求减弱及产品销售价格下降的情况下,因难以消化期初的库存成本,造成亏损。”澳洋科技对于业绩预测变脸最终解释道。而新民科技也对其业绩下滑作出了类似的解释。

  “这两家公司在一季报时大概是出于对于未来的乐观判断,囤积了大量的存货,而现在存货价格大幅下跌,其中期财务报表必然要面对提取存货跌价准备的情形。”上述研究员解释道。

  确实,同花顺金融数据终端显示,澳洋科技一季报存货为13.08亿,2010年年报时环比增加66.67%,而当时澳洋科技对此的解释为“因2011 年3月份粘胶短纤价格下跌,销售趋缓,公司粘胶库存增加所致”。

  然而3月份以后,粘胶短纤价格又出现了进一步的下跌。据统计,粘胶短纤价格在二季度大幅下跌,从28500元/吨下跌到18000元/吨, 跌幅近40%。若公司一季度中存货有一半为粘胶短纤,这部分的存货重估或许就会导致公司2.6亿的亏损。

  而新民科技在一季度的存货更是环比增加94.84%,其中差别化纤维涤纶长丝成为了公告解释中存货增长的主要构成。而根据中投证券基础化工月报数据显示,华东地区的涤纶长线的每吨报价已由4月初的17500元下跌至六月底的15150元,跌幅15%。

  “具体各家公司的存货构成会因其经营政策而各有不同,具体的承压情况,或因未进行业绩预告,或因变动范围未达到需公告条件而不得而知。但这些行业中高存货的公司,其中报行情存在一定的不确定性。”上述分析师指出。

  高存货承压

  据记者统计,目前A股市场上主营产品为化学纤维的公司中,共有11家仅在一季度时公告了其半年度业绩预告或尚未公告其业绩预告,其中7家在一季报中存货出现环比上涨。它们分别是南京化纤,九鼎新材,烟台氨纶,新乡化纤,常山股份,海利得和荣盛石化。

  其中,荣盛石化存货环比增长100.64%居首,金额达15.5亿,其在一季报中解释为公司及控股子公司生产规模扩大,相应的原辅料及库存商品增加所致。其同时预计半年度归属于上市公司股东的净利润预增80%-100%,公司的解释聚酯产能有所扩大,销售收入同比增长以及公司主要产品PTA及聚酯涤纶相关产品的销售价格比同期有较大幅度增长。

  荣盛石化2010年年报显示,其主营PTA 以及涤纶牵伸丝(FDY)、涤纶预取向丝(POY)、涤纶加弹丝(DTY)等产品。其中PTA业务,涤纶加弹丝,涤纶牵伸丝业务占比分别达到63%,18%和13%。

  中投证券基础化工数据显示,4月初到6月底,PTA每吨报价由11425元跌至9200元,跌幅达24%;根据上述数据,涤纶长丝的跌幅也达到15%。据了解,PTA的基础原料为二甲苯(PX),其区间跌幅也达到15%。

  未预告业绩的分别为南京化纤和新乡化纤,它们的主营产品为都粘胶纤维类,以短纤为例,二季度跌幅就达到40%。

  “由于去年棉花价格处于高位,棉农种植热情大增,今年棉花的增产已成大概率时间,由此棉花价格必将受压;而下游纺织行业在今年接下来的日子也难见回暖;虽然粘胶类或因原料价格的下跌带来利润空间,但化纤行业在今年全年或都难再有大行情。”上述分析师指出。
稿件来源:21世纪经济报道

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