* 宏观调控收紧力度将减弱，节奏适度放缓 

* 年内利率再次调整可能性不大，存准或调1-2次 

* 经济"硬着陆"风险小，通胀回落幅度有限但仍可控 

* 人民币升值放缓，年末兑美元约在6.34 

　　在经济增速放缓和高通胀背景下，中国交通银行首席经济学家连平预计，宏观调控的收紧力度将减弱，节奏适度放缓.他预计年底前基准利率再调整可能性不大，但存准率也许会调1-2次。

　　他在交行举行的下半年宏观经济金融展望发布会上并称，下半年中国经济"硬着陆"风险很小，预计通胀将缓慢回落但幅度有限，全年CPI涨幅可控制在5.2%左右，通胀失控风险偏小。

　　"(下半年)宏观调控的主要任务是平衡好’降物价’和’保增长’之间的关系，货币政策将维持’稳健’的总体基调不变，"连平说。

　　他指出，公开市场操作有望取代准备金率成为回收流动性的主要工具.但下半年外汇占款增势不减，准备金率仍会继续上调。
　　"考虑到部分银行流动性压力较大、准备金率过高不利于债券市场发展和避免货币市场资金过于紧张，预计下半年准备金率调整频率明显放缓，年内还有可能上调1-2次，每次0.5个百分点。" 

　　但中国和其它国家利差扩大会加剧资本流入，且加息会进一步抬高中小企业融资成本，"预计年底之前存贷款基准利率再次调整的可能性不大，"他并称。

　　不过连平也指出，如果下半年通胀失控，不排除加息的可能。

　　至于笼罩市场的"硬着陆"阴霾，连平表示，当前经济增速放缓主要是政策主动调控的结果，投资和进口等数据表现仍然强劲，这也表明国内经济增长的内生动力仍然充足。

　　"预计在今年四季度随着物价涨幅的回落和政策收紧力度的减轻，经济增速将启稳回升，下半年经济’硬着陆’的风险很小。"他称。

　　中国政府年初设定的通胀目标为4%.但自3月以来，居民消费价格指数(CPI)同比涨幅已经连续四个月位于5%上方，6月更是一举破六触及6.4%的三年高点。而中国央行为了控通胀，自去年10月初以来，已经五次加息，八次上调存款准备金率。

　　连平并称，而当前中小企业正面临信贷资源紧缺、融资成本急剧攀升的融资困境，保障房全面开工需要大量融资，下半年信贷运行不排除局部适度放松的可能。

　　**下半年通胀压力仍较大，人民币升值放缓** 

　　连平称，国际原油价格的回调尚未形成趋势，未来通胀的输入性压力犹存，且由于土地和劳动力供应不足导致的食品价格上涨、劳动力成本上升以及资源品价格改革带来的成本上升等物价上涨的长期压力仍然存在。

　　"至年底CPI将可能仍达到4%左右，但我们预计全年CPI基本可控制在5.2%左右，通胀失控的风险较小，"他称。

　　他称，初步判断2012-2013年通胀均值在2.5%-4.5%之间，如没有国内外市场的突发因素影响，明年年中CPI可能回落至3%左右，虽然通胀均值可能较前几年有所抬高，但通胀长期化风险并不明显，未来两年通胀总体可控。

　　中国国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示，对中国来说，通胀是一个短期危险.不要因为控物价而放弃经济增长和就业，并预计未来十年中国将面临中性通胀。

　　此外，下半年美元弱势不改，人民币将延续对美元的升值态势，但中小企业面临困境要求不宜升值过快，因此，连平预计，下半年人民币对美元升幅较上半年略有放缓，年末人民币对美元汇率约为6.34，人民币约升值5%左右。

　　据国际清算银行(BIS)最新公布数据显示，2011年6月人民币实际有效汇率指数为116.31，环比下跌1.63%，上半年实际有效汇率贬值3.02%。