两项调查结果显示，受中国政府紧缩举措影响，中国制造业活动在7月份继续放缓，而中小企业活动可能因融资难问题而出现更大程度的滑坡。

　　尽管经济增长放缓，但汇丰控股(HSBC)的经济学家们在研究报告中指出，他们仍预计未来几个月中国将继续收紧货币政策以抑制通货膨胀。他们表示，中国经济仍不太可能出现硬着陆。

　　据中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics and Purchasing)与中国国家统计局联合发布的数据显示，中国官方7月份采购经理人指数(PMI)从6月份的50.9降至50.7，为连续第四个月下滑。

　　汇丰7月份中国PMI从6月份的50.1降至49.3，降至50这一兴衰分水岭的下方，表明制造业活动自2010年7月以来首次出现萎缩，同时也是2009年3月份以来的最低水平。

　　分析师们表示，汇丰中国PMI中中小企业比例的提高可能是该指数表现糟糕的原因之一，因为此类企业面临的融资压力较大。

　　汇丰控股表示，其调查对象中约70%为中小企业。汇丰经济学家周一在报告中指出，鉴于信贷紧缩对中小企业的影响相对较大，近几个月汇丰中国PMI降幅较大也就不足为奇。

　　中国官方PMI中中小企业占据的比例不得而知，但分析师们普遍认为这一比例要相对低得多。

　　德意志银行(Deutsche Bank)经济学家马俊表示，官方PMI好于市场预期，但仍然疲软，原因包括企业持续削减库存、中小企业资金短缺以及一些沿海地区电力不足。

　　马俊还表示，如果PMI继续下降，中国政府可能出台中小企业扶持政策。

　　汇丰控股的经济学家们表示，汇丰中国PMI并未显示中国经济萎缩，而是仍保持强劲活力。

　　汇丰控股经济学家屈宏斌表示，目前的PMI仍与12%-13%的工业增加值增速相符，这为政府在第三季度维持紧缩政策以抑制通货膨胀创造了空间。

　　与此同时，官方PMI还显示通货膨胀率很可能已在7月份见顶。7月份购进价格指数从6月份的56.7降至56.3。