郑棉自从7月12日走出个跳空下跌大阴线以来，主力合约多空双方一直在21000-22000区间内僵持不下，期间郑棉多头曾多次奋力上冲，但都被从年初高位一路俯冲下来的空方强力压制，始终未能有效突破22000大关。而郑棉主力合约的交投重心已明显下移至21500下方区间，且小幅跳空下行跌破21000重要支撑位，究其缘由笔者总结以下原因：

　　1.近日来国内外宏观经济的不景气
　　前期美国国会两党为了各自的党派利益，对于如何提高美国债务上限问题一直没有达成一致意见，这为整个市场制造了浓厚的紧张气氛。虽然最终美国总统奥巴马正式签署议案上调债务上限，使得这个背负14万亿美元巨债的国家在最后一刻逃离违约风险，但债务危机的影响远未结束。同时美国接连出台的疲软经济数据，亦加剧了投资者对目前经济形势的担忧。从欧美到亚洲，各地主要股市经历了一轮蔓延下跌之势。美股三大指数2日全线暴跌超2%，标普500指数尽数回吐今年以来涨幅。欧洲主要股市3日开盘后再跌近2%。亚太股市3日也跌的“哀鸿遍野”，日经225指数创下自福岛大地震后的最大单日跌幅，而韩国股市也迎来五月份以来最大规模的外资抛盘。
　　中国方面国家统计局发布的7月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，比上月回落0.2个百分点，已达2009年3月以来的最低点。同时纺织行业的生产指数、新订单指数、从业人员指数、主要原材料购进价格指数均位于临界点以下，显示了纺织工业的增长乏力。国内外宏观经济的不景气难燃投资者的做多热情，这为郑棉的持续走弱定下来宏观基调。

　　2.印度棉放开出口使得棉花市场进一步承压
　　在今年6月的中国大连国际棉花会议上，国际棉花协会主席Ray  Butler曾讲过，2009－2010年棉花价格上涨过程中，印度政府起到了推波助澜的作用。印度在本世纪初成为棉花净出口国，对棉花出口没有任何节制。当2010年全球棉花供应开始出现问题的时候，作为全球第二大棉花生产国的印度开始了限制出口政策，使得全球棉花资源紧缺预期加强。而据新德里8月3日消息称，印度纺织部秘书Rita  Menon于周三称，印度政府将在9月底决定是否限制2011-12年度棉花出口。而截至7月28日，印度新花种植面积已达到1055.6万公顷，较去年同期增长4.13％。同时由于印度国内棉花需求较弱，且棉花播种面积较去年有所增加，新年度印度棉花将出现过剩局面，预期印度政府限制2011-12年的棉花出口的可能性极小。而印度于本周二已宣布本市场年度剩余2个月里棉花出口将完全自由。因此印度棉花放开出口将对国内的棉花价格形成进一步打压。

　　3.棉花现货及下游市场依然弱势不改
　　中棉价格指数已跌破国家收储价至19716，棉花现货市场依然跌声一片。国内的棉花需求较弱，商业库存较去年同期依然偏多。据国家棉花市场监测系统调查显示，今年我国棉花种植面积为7942万亩，同比增长8.5%，今年产量预计将达739万吨，棉花供应将大幅增加，这将加剧棉花的过剩局面。同时今年以来国内大部分棉花主产区天气较好，部分地区8月底就可以进行新棉采摘。因此进入八月份以来，棉商纺企似乎看到了白花花的棉花丰收场面，认为目前的棉花价格可能仍有下跌空间，大多处于观望之中。而下游的纱线库存严重，销售局面不见好转。其实早在“十一五”初期，纺织工业已经被国家有关部门认定为产能过剩行业，但整个“十一五”期间国家为了解决就业等问题，纺织工业的固定资产投资仍增长50%以上，2000年中国的月度纱产量平均为50万吨左右，到2011年大概每月纱产量达到250万吨左右。8月2日中棉所报告中已预测今年将是结束纺织业“黄金期”的转折年景，一批棉纺企业不得不停产或倒闭，整个棉花产业情景比金融危机时还要严峻和复杂。因此整个纺织工业的产业环境将制约着棉花市场的走强。
　　同时，近期7月份CPI数据将要出炉，市场猜测7月份的CPI仍将接近6月份的6.4%，甚至更高，并有消息称，8月10日将是中国的加息窗口。昨日ICE美棉也是上涨无力，大幅收跌。加息预期的增加和美棉的上涨无力或许是今日郑棉走出震荡僵局的另一因素。

　　总之疲弱的棉花需求市场已“积劳成疾”，而棉花供应的充裕预期及全球经济增长的疲软将使得郑棉进一步承压。从技术形态上看，郑棉主力1201合约上方均线系统成清晰空头排列之势，上方压力重重，若跌破21000一线，或将进一步向国家收储价靠拢。