今日市况：

　　昨夜国际商品市场农产品继续走高，未能影响疲弱的国内外棉花行情。国家棉花收储新政的具体实施办法尚未出台情况下，期棉、电子棉前两日的反弹热情遭遇减退，棉花行情的摇摆性今日再次体现。终盘时，郑期棉指数跌215收于21406，总成交减量至71.8万手，总持大减58512手至66.3万手。主力205跌220收于21565，成交减量至65.4万手，持仓大减5.5万手至42.8万手。期棉行情是主动回调，还是反弹夭折，尚需观察。

　　相关市场：

　　昨夜ICE期棉连续第三天收低，主力12月合约跌2.00美分至102.99美分。出口销售状况不佳是主要原因。25日进口棉价格指数继续阴跌，SM报129.08美分(-0.69)，M报128.42美分(-0.54)，SLM报128.37美分(-0.45)；其中M级外棉在滑准税下折人民币21509元/吨。国内现货方面，棉价继续小幅爬升，8月26日中国棉花价格328指数报价涨27至19159元/吨。下游纱线方面，纯棉纱持平，8月25日KC32S报27000（0）、JC40S报33350（0）；化纤价格小幅反弹，涤短报13250（0）、粘短报18800（+100）。今日撮合市场各合同再现同跌，其中MA1202跌276至20170。

　　相关消息：

　　国家发改委主任张平昨日在向全国人大常委会作今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告时指出，“稳定物价总水平”以及“确保秋粮丰收”成为宏观经济部门所关注的焦点，张平在报告中指出，“稳定秋粮生产仍面临较大不确定性”。

　　商务部公开信息初步统计显示，年初至今，阿根廷、墨西哥、巴西、土耳其、印度等发展中国家的涉华贸易救济案件已多达约40起，其中新发起案件14起。一方面，新兴经济体对华发起的贸易救济措施案件增多，金额也显著增加；另一方面，受累于债务危机，欧美贸易保护可能浪潮再起，须警惕多国围堵我出口的局面出现。

　　国际货币基金组织(IMF)官员大卫·霍利(David Hawley)25日表示, 总体来看,IMF认为经济活动已经有所减弱,而且正变得越来越不均匀。经济前景已经有所恶化。

　　美国农业部（USDA），8.12-8.18日一周美国净签约出口本年度陆地棉负的52231吨，装运20412吨；出口皮马棉23吨、装运68吨；净签约出口2012/13年度陆地棉负的87816吨。当周中国净签约本年度陆地棉负的33248吨（新签约5965吨，取消39213吨）、装运11816吨；签约进口下年度陆地棉负的84822吨。

　　技术看盘：

　　郑棉指数今日收阴，反弹受阻，但下方均线尚在支撑。主力1205收阴，前两天反弹成果尽失。量仓俱减，反映主力看弹前景趋淡。后期再行横盘整理可能性较大。

　　后市展望：

　　业界期盼收储细则出台，国家相关部门正在细密调研。缺乏消息指引下，又逢周末，市场回调也属正常。后期问题的关键仍在于下游需求能否真正好转、供应确否增加。如果消费仍不见好，前期工业库存、商业库存仍需较长时间消化，再加丰产在望，国家收储价格对棉价的支持作用将大打折扣。基于此，棉价维持横盘已经不易。操作上，区间震荡对待。