* 9月进出口增长低于预期 

* 顺差进一步收窄，舒缓人民币升值压力 

* 第四季制约外贸发展的不确定因素依较多 

* 未来进出口增速或延续高位回落  

　　在中美两国就人民币汇率问题唇枪舌战之际，中国公布9月贸易顺差连续第二个月收窄，表明中国外贸更趋平衡的同时，亦可从经济层面纾缓人民币升值压力，降低中美贸易战一触即发的风险。

　　但鉴于欧美国家经济无法在短期内走出泥沼，贸易摩擦加深及人民币汇率或更趋波动等，都给中国外贸发展笼上阴霾，未来进出口增速恐将延续高位回落。

　　中国海关稍早公布，中国9月录得贸易顺差145.1亿美元，低于路透调查中值的163亿美元;当月出口同比增长17.1%，进口增长20.9%，亦分别低于预估的20.7%和24.5%。

　　"中国的贸易顺差和出口增幅下滑，证明了中国央行此前表明的观点，就是中国的贸易已经趋于平衡，中国的贸易顺差跟人民币汇率没有直接联系，"华创证券宏观经济分析师华中炜称。

他预计，随着中国贸易顺差的收窄，市场上对人民币随时贬值的预期亦会增多。

　　外界一直批评称人民币汇率被人为低估，是中国庞大贸易顺差的主因.就在本周二，美国参议院刚刚投票通过旨在迫使中国令人民币升值的议案，期望藉此拯救美国就业.该议案已送往众议院，但能否过关仍不明朗.这随即招致中国三大政府部门的强硬反击。

　　中国海关总署副署长鲁培军周四在新闻发布会上明确称，"外贸进出口平衡发展的态势不会改变".他预计今年全年顺差大约是1，700亿美元，略低于2010年或基本持平;进出口全年增速估计分别约21%和18%。

　　华鑫证券研究发展部分析师徐呈健亦指出，"中长期而言，中国的贸易顺差呈现整体下降趋势，经济内外需结构调整的努力效果正在显现...今年还将维持顺差态势，但顺差规模将逐步缩小。" 

　　**舒缓人民币升值压力** 

　　继8月贸易顺差大幅回落之後，9月顺差进一步收窄.这无疑有利于纾缓人民币升值压力，亦为中国国际收支失衡正在改善提供了佐证。

　　"目前情况可以给海外信号传递，沿海越来越多的出口企业倒闭信号表明，人民币升值的预期越来越弱，虽然人民币升值步伐没有结束，但不能今天一天就把未来所有的饭都吃了，"兴业银行首席经济学家鲁政委说。

　　他并形象地说，"中国出口的强劲并不会抢夺美国人的饭碗，这样情况下，人民币升值後，美国老百姓必须要花更多钱来保持现有生活水平。" 

　　中国外汇交易中心人民币兑美元即期汇价周四早盘下跌.中美汇率争端可能引发贸易战忧虑，而境内外人民币兑美元即期价差较盘初有所扩大，亦助境内美元呈相对强势。

　　野村证券中国区首席经济学家张智威称，9月一般贸易进口增长30.9%，暗示国内需求依然强劲，"外需可能持续放缓，而内需保持强劲...贸易顺差缩窄将降低贸易战爆发的风险。"   

　　受新兴市场经济稳定增长支撑，中国7月贸易顺差一度扩至30个月高点314.8亿美元;但8月进口旺盛，推动顺差急剧缩窄至不到180亿美元。

　　不过安信证券首席经济学家高善文指出，"美国的人民币汇率议案主要的着眼点不是经济问题，是政治问题，所以数据对于美国国会的辩论、法案最终结果影响不会太。" 

　　路透最新调查显示，人民币兑美元未来一年仍处于升值通道，但升值预期有所减弱.预计到2012年9月末将升值约4%至6.11.而中美汇率争端发展可能对升值步伐带来短期扰动。

　　**贸易发展不确定因素增多** 

　　虽然9月进出口同比增幅并未见明显下滑，暗示外贸总体发展情况仍良好.但展望未来，抑制出口的因素有增无减;而随着国内经济增速的放缓，内需亦堪忧。

　　中国海关周四就表示，第四季制约中国外贸发展的不确定因素依然较多，包括人民币汇率波动加剧等.人民币升值将抑制企业外贸出口增长空间，且当前输入型通胀压力较大。

　　"(9月)数据与我们之前的预期基本一致，顺差和进出口速度都有所回落，但仍未出现明显的下滑，可以说中国的外贸环境已出现一定程度恶化，整个进出口状况仍处于正常范围，尚不支持明显恶化的说法，"交通银行发展研究部研究员陆志明称。

　　他认为，未来的走势还得看国际经济形势的发展，但目前来看欧美的问题都难以在短期内解决，所以维持贸易状况可能逐步恶化的判断。

　　海关数据显示，9月出口环比下降2.1%，进口环比下降0.2%，都表明外贸环境已出现一定程度恶化;且当月出口同比增幅17.1%为今年2月以来的最低水准。

　　东海证券分析师李志兵也说，"9月进出口增速均低于预期，跟当前欧美经济走弱有着直接的关系.我们依然认为，进出口增速将在未来数月趋势性回落，期间不排除会出现暂时性冲高的现象，但整体下行趋势短期内恐难扭转。" 

　　而在关注出口增速下滑的同时，9月进口的情况亦值得重视。华创证券的华中炜称，进口的下滑反映了国内需求亦放缓，中国的贸易状况正面临内外风险的交织。

　　9月份当月，中国出口1696.7亿美元，增长17.1%;进口1551.6亿美元，增长20.9%；中国国家信息中心经济预测部副主任祝宝良称，下半年中国经济会继续回落，但不会出现大幅下滑的局面.下半年中国出口增长速度会继续减缓，但不会出现2008-2009年大幅下滑的局面。