中国9月CPI和PPI同比涨幅均如预期般回落.通胀虽仍在高位运行，但下降势头已经明显。市场人士预计，宏观政策仍将处于观察期，放松条件仍不具备，但亦无必要进一步收紧。

　　国家统计局周五公布，9月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落至6.1%，与路透调查中值相符，且涨幅为四个月来最小。
　　当月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.5%，涨幅为今年年初以来最小，且低于路透调查中值的6.8%。

　　当月CPI环比上涨0.5%，和市场预期相符;PPI环比则持平。

　　统计局并称，9月CPI中的食品价格同比上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%。

　　以下为市场人士的相关评论:

　　--中国农业银行宏观分析师 刘忠渤: 

　　　　9月CPI为6.1%，在市场预期下限附近.CPI环比上涨0.50%，其中食品上涨1.1%，非食品上涨0.2%，食品价格涨幅略高于我们此前的预期，而非食品价格涨幅与我们此前的预期略低.目前来看，食品价格上涨仍是近期CPI走势最大的不确定因素，而非食品价格涨幅逐步向历史平均水平回落，有助于CPI维持回落的趋势。

　　四季度回落的大趋势基本可以确定，预计10月CPI在5.5%-5.7%之间，而年底前CPI有望回落至5%附近。

　　受到大宗商品价格下跌等因素的影响，PPI环比与上月持平，同比明显回落，预计未来一段时间大宗商品价格将呈现区间震荡走势，一方面由于欧债危机逐步缓和，市场担忧情绪逐步缓解，有利于大宗商品价格回升，但另一方面全球经济增速放缓的趋势已经基本确认，对大宗商品价格构成不利影响.预计四季度PPI仍将逐步回落，年底回落至5.5%-5.7%附近。

　　--中信建投策略分析师 郑联盛:

　　CPI和PPI基本符合市场的预期.从数值看，仍然是处在高位的区间.为此，通胀的压力仍然没有明显的释放。

　　预计由于基数效应的因素，4季度物价将出现下降的走势，但可能难以在年底回到4%以下。

　　从政策面看，由于物价上涨的因素很大程度在于食品，高企的食品价格影响到居民基本生活，为此，政策仍然保持紧缩的态势，在物价明显回落前，政策将是维持状态。

　　对于市场而言，由于数据符合预期，不会对市场造成大的冲击.但是，整体物价水平较高，对市场仍然是一个不确定因素.市场预期的政策放松可能的空间不大，市场运行的态势更多决定于其他因素，比如市场内在运行态势、外围风险等。

　　--莫尼塔驻上海分析师 乔永远:

　　9月CPI增速放缓不足以充分缓解通胀预期，同时现在就预言物价压力正在放缓为时尚早.中国央行更可能是维持目前的货币政策态势不变，在观察未来数月的数据後，再判断政策的方向。

　　--中国农业银行总行战略规划部分析师 付兵涛:

　　CPI数据跟预期基本一致，印证了CPI涨幅高点在7月已经出现，未来CPI涨幅将逐步回落的态势应已确认.特别是翘尾因素的影响将明显回落，四季度CPI应延续下行态势。

　　但总体看通胀压力仍较大，毕竟9月CPI还在6%以上，去年的CPI涨幅应该在5%以上是没有什麽问题的。

　　政府对中国通胀问题的担忧会略有缓解，但政策的调整在短期内还不会到来，宏观调控的导向也不应该轻易放松。

　　--东方证券固定收益首席分析师 冯玉明:

　　9月份CPI数据基本符合我们预期，估计下个月的CPI会继续往下走，会在5.8%左右.这一下行趋势有可能将延续到明年。

　　原因是，9月份的非食品价格环比涨0.2%，剔除季节因素，实际上基本已经不涨了.而这块权重较大，对CPI影响大.而食品类价格虽然有些不确定性，但我们认为涨幅放慢趋势已见明显。

　　--东兴证券宏观经济分析师 谭淞:

　　数据符合我们的预测中枢值.预计明年中期之前通胀将呈持续回落态势.初步预计，10月CPI为5.5-5.7%;11和12月CPI则将下降至5%以下。

　　通胀下行背景下，由于流动性规模依然庞大，预计货币政策不会进一步紧缩但是亦不会明确放松，而年内流动性状况料将继续改善。

　　--民生证券宏观经济分析师 张磊:

　　CPI回落在6.1%，基本在预期之内，之前有节日因素影响，食品涨幅还是较快，PPI回落得比较快，受总体需求回落影响，企业价格回落是主要方式，对经济全景担忧还是存在，从企业层面还是面临一个去库存的状态，不过去库存已进入尾声.国务院对小微企业政策支持的落实，料对企业的流动性有一定支持。

　　四季度，CPI除了蔬菜价格因冬季因素会走高，秋粮和猪肉价格均会保持稳定，CPI同比价格将继续回落，料到年底能至4.5%，全年达到5.5%。

　　如果目前国内外需求总量增长显着放缓，四季度PPI还是会继续回落。

　　--野村证券驻香港分析师 孙驰:

　　政策方面暂时会按兵不动。们认为未来几个月通胀会逐步放缓.这证实了通胀已在7月触顶。

　　--招商证券宏观分析师 谢亚轩:

　　CPI比我们预计的略低一些，我认为主要还是非食品价格增长较慢有关，这和之前的大宗商品价格下降有比较密切的关系.整体来看通胀趋势是在预测当中，只不过下降速度有些慢.未来来看，通胀继续回落的趋势是比较明确的.我们预计四季度在5%以上，约5.2%，到年底当月同比或能降到5%左右。

　　由于通胀短期内仍处于高位，而且潜在通胀风险仍比较高(与之前开工项目和发行货币有关)，从这个角度看，未来一到两个季度内政策马上全面放松的可能性比较小，但是会有结构性改善，比如小微企业的支持政策等。

　　--西南证券首席经济学家 王剑辉:

　　PPI的回落更为明显，但PPI的下降还没有传导到CPI上.通胀仍在高位运行，但回落势头已经明显，对物价问题仍需不放松警惕，但已经不用像前期那麽担忧。

　　特别是10月初中国政府已经下调油价，过了"十一"假期後食品价格也有下降，我们相信11月之後CPI涨幅将显着回落。

　　我们认为宏观政策仍将处于观察期，没有到放松的时刻，但显然也没有必要再进一步收紧了.

　　--国开证券宏观经济分析师 杜征征:  

　　物价方面，拐点已现，但短期仍将承压.9月CPI仍高居.进入四季度以後，由于翘尾因素开始快速下降，CPI降幅会有所加大，四季度CPI水平或将达到5.1%左右。

　　在中性情景假设下，CPI在今年11月後回落至5%左右，明年二季度可能回至4%左右.今年全年，CPI同比上涨5.5%左右，通胀压力较大.同时，由于未来国内外多方因素均存在着较大不确定性，未来CPI走势也存在着一定的不确定性。

　　货币政策转向可能性不大，更可能的是进行一些结构性调整。

　　--东北证券策略分析师 杜长春:

　　食品价格仍是物价上涨主因，环比涨幅较大.物价涨幅仍未出现明显回落.但从10月来农产品以及菜篮子批发价格走势看，出现较为明显回落，而猪肉价格虽维持高位但上涨动能不足，上述因素有利稳定市场对物价的过度担忧。

　　从目前看，我们认为在四季度物价将呈现逐月回落，年底在翘尾因素影响消除後，单月CPI有望回落至5%以下.物价回落有助于缓解经济层面的流动性需求，也不支持货币政策的持续紧缩。

　　受国际大宗商品价格回落带动，国内PPI同比涨幅回落较为明显.目前欧美经济相对低迷导致全球需求力下降，未来大宗商品价格的相对稳定有利于缓解输入性通胀压力，但PPI的回落对企业盈利能力仍存在一定的负面影响。

　　--浙商证券宏观经济分析师 郭磊:

　　9月CPI符合预期，PPI则略低于预期.至此，本轮通胀算是有惊无险地度过了最後一个关隘，确认了7月的峰值;下一步大概率情形下CPI将进一步走低，预计10月将进一步回落到6%以下，11月和12月则将到5%附近。

　　通胀压力减弱之後，政策将有更大的回旋馀地.尽管目前紧缩政策放松的条件尚不具备，但预计政策将视经济数据进行一些定向的微调。

　　我们并认为，下一阶段，更敏感更值得关注的数据将由通胀转变为出口。

　　--申银万国首席宏观经济分析师 李慧勇:

　　9月CPI与PPI数据符合预期.进一步说明通胀的高点已经过去，处在慢落过程中.CPI会从慢落转向快落，10月可能会落到6%以下，落到5%以下最快要到11月.全年CPI涨幅预计5.5%左右。

　　PPI涨幅预计将呈现逐渐走落趋势.但在整体通胀仍处于高位的情况下，除非经济出现硬着陆，政策难言放松。