匹克体育（01968）公布第三季度同店营业额增长，由第二季的12.2％大幅放慢至6.2％，而明年第二季度订货会定单亦由首季增长20.2％放缓至9.5％。继李宁（02331）及中国动向（03818），匹克乃第三家销售回落的体育服装公司，问题不再局限于一两家公司，行业前景令人忧虑。

　　问题根源始于体育服装公司过去数年积极发展，大量开门店增加销售，当部分公司达到发展瓶颈时，便发现零售商积存大量库存，导致需要向零售商进行回购，以免下一季定单受到影响，公司之后便会想办法出售回购的库存，大部分于大卖场以低价出售。

　　这些去库存行为，不但损害行业的竞争环境，因其他同业也需要跟风，在零售门市大推折扣优惠，以吸引顾客维持销售，降低分销商的毛利率。情况若再恶化下去，分销商可能要求体育服饰品牌公司调低批发价，导致毛利率收缩。另一个坏的影响是，若品牌的服装经常以低价于大卖场清货，对品牌形象将构成长远的影响，要重新建立并不容易。

　　面对行业出现增长瓶颈及其他休闲服饰品牌的激烈竞争，体育服装公司高增长期或要暂告一段落。连一向销售表现不俗的安踏体育（02020），亦被质疑未来数季的经营数据有可能恶化，拖累股价出现急泻。总括而言，虽然体育服装股的估值已跌至颇低水平，但行业前景仍未明朗下，不宜胡乱捞底博反弹。