深入分析中国贸易统计资料，会发现一些让人沮丧的细分数据。

　　10月份15.9%的总体出口同比增速本已够坏。这是连续第二个月增长减速，也是2009年11月以来的最低增长速度（剔除因为春节而失真的2月份数据）。这再次提醒人们，到了2012年，失去活力的国际需求将会拖累中国的经济增长。

　　但就连这个令人沮丧的数字也粉饰了真实情况。总体增长率是按中国出口的美元价格计算的。由于人民币的升值，中国企业拿到的这些美元正随着时间的推移而贬值。如果用人民币来衡量，出口同比增长速度只有9.4%。再把今年很高的通货膨胀率算进去，实际数字还会更低。

　　进口方面也有同样糟糕的消息。10月份总体进口额为1,404亿美元，较9月份的1,551亿美元大幅下降。这说明中国对内地工业引擎赖以转动的原材料的需求下降。中国10月份铁矿石进口量已从9月份的6,060万吨大幅下降至4,990万吨。

　　因为国庆长假，10月份的工作日少了一个星期。但还有某种更基本的东西在起作用。10月份粗钢产量的增速也减缓了。未来的情况有可能更糟。10月份住房销量同比下降11.6%，这是政府把投机者从房地产市场赶出去而有意造成的结果。房产销量的下降往往会压低投资和铁矿石需求。中国原材料进口可能还会进一步下降。