17日，虽然美棉出口周报利好，ICE期棉大跌下跌，前两份合约以跌停报收，主要的压力为欧债危机；18日继续大跌势头。欧债危机从2008年12月份希腊债务危机开始，对商品期货市场时有影响，最近一段时间，欧债危机有所升级，人们对经济的担忧加剧，棉花期货在内的商品期货市场走势堪忧。

　　一、欧债危机的产生、延伸和升级。

　　2008年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，欧债危机由此开端。后来欧洲其他国家也开始陷入危机，整个欧盟都受到债务危机困扰。虽然欧洲各国积极举措试图摆脱危机，但危机蔓延势头并未停滞不前。2011年10月份经过辗转反复，欧盟峰会终于就欧债危机达成一揽子协议。为阻止欧债危机愈演愈烈，欧盟及欧元区成员国领导人26日晚间在布鲁塞尔召开4天来的第二次峰会。由于谈判异常艰难，会议一直拖到27日凌晨才结束，各国就希腊债务减记、欧洲金融稳定工具(E FSF)杠杆化以及敦促意大利进行大幅度改革等方面达成一致。对此，外资投行经济学家一致认为该方案对解决危机迈出了重要的一步，但是风险尚未完全消除。

　　本月以来，欧债危机加剧，意大利国债收益率飙升以及关于欧元区的新一轮担忧成为各方关注焦点，随后，西班牙国债拍卖的中标收益率触及欧元诞生以来高点，法国、西班牙、比利时和意大利的主权债务信用违约掉期(CDS)费率均升至纪录高点；美国联邦储备委员会(Federal Reserve)一位官员警告称，欧洲债务危机可能影响美国经济增长，这导致围绕欧洲主权债务危机的担忧加重。18日，德国外交部长表示该国正在考虑除希腊之外的国家“有序违约”的可能性。

　　二、中国国储内吸外纳有利国际棉价，欧债危机压力下ICE期棉上行压力仍大。

　　为了稳定棉花生产，今年国家发改委等八部委联合发布了《2011年棉花临时收储预案》，决定从2011年开始实行棉花临时收储制度，提前公布价格是1.98万元/吨，从9月8日开始收储正式启动，截止11月18日已经累计成交629910吨。中国的收储政策不仅对稳定国内棉花价格，对国际价格的稳定也起到了关键的作用。据传言，国储还采购了一定的外棉，补充资源，对稳定全球棉花市场的供求平衡有重要意义。在欧债危机的影响下，全球商品市场整体下跌，虽然相比其他商品期货，ICE棉花期货跌幅相对较小，但在这种整体的经济大环境下，期棉市场整体承压，上行势头受到抑制。有分析师指出，“除非欧洲消息让人觉得有些稳定下来的感觉，否则市场仍将持续波动。”

　　三、ICE期棉与其他商品市场同处压力时期。
　　棉花期货自2011年9月下旬跌至1美元水平后，一直陷于这一水平线，上下大幅突破均难。欧债危机不仅影响的是棉花期货，其他商品市场也处于弱势状态。

　　技术面，周五ICE期棉破位下跌，主力1203合约95美分/磅强支撑失守，均线系统有形成空头下跌排列趋势，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿珠增长，跌势将延续，1203合约将挑战91美分/磅支撑，如该支撑失守，下行空间将被打开。虽然主要的经济体美国上周发布的经济数据为利多，但欧债危机的蔓延不能得到有效控制，期棉市场将随其他市场整体处于弱态，反弹希望小。