1. 新浪财经报道，据外媒报道称，浙江省农信系统约五家机构获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，自11月25日起生效。新浪财经亦获悉上述机构是因去年未达标而被罚调高存款准备金率，现在调到原来状态；央行新闻处对此表示不予置评，但被市场解读为定向宽松就此将开启。

　　点评：这次浙江五家农信系统机构获准下调存款准备金率，只是被惩罚后的恢复，这与差别准备金率的调整相同，并没有什么信贷政策放松的意义，央行也没有特别公告，而且调整范围和数量极其有限，几乎不对信贷全局构成影响。市场近来对政策放松颇为敏感，尤其是对存准率的下调寄予了厚望，因此在该消息出现后可能有不少倾向性解读。

　　2. 中国央行公告，央行于22日在公开市场发行的150亿元1年期央票，发行利率报3.4875%。央行还进行了150亿元的正回购操作，中标利率为2.8%。

　　点评：央行本周已回笼300亿元资金，全周到期资金为530亿元。本周两个交易日银行间资金价格连续明显反弹，显示资金面又开始趋紧，预计最终公开市场将实现资金小幅净投放。本期央票收益率持平符合市场预期。

　　3. 中国发改委网站公告，发改委日前发布药品出厂价格调查试行办法，本项药品出厂价格调查的内容包括药品出厂价格及销售等有关情况。办法自2011年12月1日起施行。

　　点评：该办法的发布实施应该是发改委进一步整顿药品价格虚高的前奏。日前央视连续报道药品零售价远高于出厂价，将矛头直指中间环节，此番出厂价格调查很可能就是为了获取详细数据，预计后期还会调查药品零售价。如果药改将从中间环节下手，对严重依赖渠道但没有成熟销售体系的药厂可能有负面影响，医药流通企业是否会从中受益也值得关注。

　　4. 《中国证券报》报道，国家安全监管总局17日发布《安全生产科技“十二五”规划》。规划强调要加快科技研发、成果转化和企业安全技术装备升级，推进安全科学技术进步，而推动煤矿、矿山、危险化学品、烟花爆竹等重点行业内的安全生产设备科技创新与应用更是被列为重中之重。

　　点评：安全产业被纳入国家振兴装备制造业的政策支持范围，将要求地方政府安排专项财政预算给予支持以及给予优惠税收政策。规划还还提出培育100家安全生产科技创新型中小示范企业，推广1000个安全生产实用产品。“十二五”期间，安全产业有望在财税支持和市场开拓等多方面得到长足发展。

　　5. 《上海证券报》报道，江西铜业与全球最大上市铜企达成加工费涨价协议，涨价12%虽然江西铜业已与全球最大上市铜企Freeport达成2012年铜加工费上涨协议，但其他铜冶炼企业认为加工费仍然有上涨空间，因此尚未签约。

　　点评：在全球经济低迷、铜需求前景不甚明朗的情况下，铜加工费上涨有点超出市场预期。报道引用江西铜业董秘潘其方的解释称，此次价格上调是因矿山获利丰厚后让利下游冶炼厂，是产业链上下游一次友好协商的结果。如果铜加工费仍有上涨空间，铜冶炼企业明年收益有望略超预期，铜加工费收入占比较大的企业对此应更为敏感。

　　6. 《上海证券报》报道，中国商务部22日公布的数据显示，上周（11月14日至20日）其重点监测的食用农产品价格继续回落。该监测数据自10月以来，已经连续6周现下滑之势。由于鸡蛋市场供应充足，其零售价格连续第八周回落，比前一周下降0.8%，累计降幅为4%。猪肉价格也继续延续下降之势，单周降幅1.7%，9月中旬以来累计下降9.8%。

　　点评：禽肉价格连续下跌，通胀压力回落趋势已定。现在市场预计12月份CPI将跌至5%以下，但由于全年CPI目标预计难以完成，因此年内降息的可能性也不大。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周二走低，投资者在斟酌低于预期的美国国内生产总值(GDP)数据和欧元区持续债务担忧的影响，不过有迹象显示美国联邦储备委员会或采取新举措来提振经济。道琼斯工业股票平均价格指数跌53.59点，至11493.72点，跌幅0.46%。标准普尔500指数跌4.94点，至1188.04点，跌幅0.41%。纳斯达克综合指数跌1.86点，至2521.28点，跌幅0.07%。

　　点评：欧美股市昨晚继续表现疲弱，西班牙债券收益率上升引发市场担忧，虽然市场认为美联储可能推出更多刺激措施，但目前赤字削减方案难以达成将是后续刺激措施的绊脚石。
　　
　　综合评论：

　　沪深股市本周连续两个交易日盘中探底回升，显示市场自身杀跌动力已经不足，存在技术性反弹要求，但成交缩量、反弹幅度有限和热点散乱也意味着市场情绪谨慎，这限制了指数反弹的空间。个别农信系统机构存准率下调并不能看做是信贷政策有显著变化，就算是市场出现倾向性解读并带动反弹，预计也会有解套筹码借机兑现。目前A股外部环境不确定因素较多，而政策宽松仍有待时日，且市场就政策转向的时点和力度判断存在较多分歧，因此预计市场表现仍会显得缺乏方向。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）