汇丰银行23日公布11月中国制造业采购经理人指数预览，数据降至48.0，显示制造业步入萎缩区间，创2009年3月以来的新低。研究称内需大幅放缓导致制造业活动收缩，通胀回落快于预期，或加速政策从局部放松走向整体宽松。

　　报告称11月数字大幅收缩主因是内需萎缩导致整体新增订单减少；出口方面的新增订单指数仍维持在52.3，甚至好于10月的52，但是整体新增订单指数从10月的52.6急跌至45.7，自2010年中期以来，新增订单指数首次低于产出指数，供求关系发生逆转。11月份制造业产出指数录得46.7，低于10月的51.4。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，汇丰中国制造业PMI初值的下滑预示着工业增加值的增长很可能在未来几个月进一步回落至同比11-12%左右，这反映了内需放缓和外需前景疲弱的影响，尽管出口订单指数目前仍表现尚可。然而，由于通胀压力回落的速度有可能快于预期，这将为决策层实施进一步的局部宽松政策提供空间。随着局部宽松的政策效果逐步显现，中国经济依然能够实现软着陆。

　　数据显示，价格指数跌幅显著。制造业投入与产出价格指数均相比10月下降近10个基点，分别为43.2和44.8，自2010年中以来首次低于50的枯荣分界线，表明通胀回落速度加快。

　　屈宏斌表示，稳增长将成为2012年宏观政策的首要任务。CPI快速回落，外汇占款下降，房市下调和出口明显减速都意味着财政和货币政策很可能会在未来3个月内转向整体宽松。政策及时调整可以把增速稳定在8%以上。

　　他强调此次放缓不会重蹈2008至2009年的覆辙，首先中国对西方需求的敏感度已大不如前，外围需求疲弱只能使经济增速放缓，无法拖累经济衰退。其次，新增订单与产出指数的回落幅度也远低于08年底；料局部宽松的政策效应将逐步显现，促使经济软着陆。