【观点及操作建议】中国棉花指数跌34至19142元/吨。11月22日计划收储120000吨。实际成交51760吨，成交比例43%，收储累计成交738810吨。美棉连续大幅下跌导致进口棉价迅速走低，国内外棉价价差再次拉大，达1300元/吨以上。国内期棉在收储政策托底的影响下抗跌性较强，但受整体金融环境动荡以及商品疲软影响，郑棉1205合约目前有所回落。操作上，目前棉花投机性降低，观望为主。一旦接近20000点附近可以考虑做多参与，上方压力位看至20600元/吨。