央行动手了。在12月中央经济工作会议召开前夕，央行三年来首次下调存款准备金率。昨晚，央行宣布将从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　本次调整后，大型金融机构存款准备金率为21％，中小金融机构为17.5％。据专业人士测算，本次下调将释放近4000亿元资金，有助于缓解银行贷款紧张局面。为控制通胀，央行自去年以来已连续12次上调存款准备金率，并自去年10月起连续5次加息。

　　昨日早些时候，央行货币政策委员会委员夏斌在于北京召开的“2011世界经济展望论坛”放出风来：微调关键是要用好动态的差别存款准备金率。不过他也强调，今后应坚持稳健的货币政策。

　　虽然此前市场中对于存款准备金率下调已有强烈预期，但时间之快还是令人吃惊。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，此次下调直接的触发因素是周三当天资本市场的暴跌，政府试图平复市场的恐慌情绪；但背后的根本原因是人民币升值预期趋淡，国际投机资本外流、外汇占款出现46个月以来首次负增长，使国内流动性被动紧张。

　　不过，市场不太关心原因，而是更关心后果。这是否意味着货币政策要超越“预调微调”而演变为放松呢？

　　交通银行首席经济学家连平支持货币政策转向说，认为是明确释放货币政策开始转向的信号。他表示，今年前三季度中国经济增速逐季回落，而从PMI、工业增加值等数据来看，经济增速在四季度出现明显回落的可能性加大。因此，银行体系需要适当增加存款，加快对小微企业和三农等重点行业的信贷支持。

　　英大证券研究所所长李大霄也持相似观点，“下调存款准备金率是一个重要的货币政策信号，它表明宏观政策从防通胀转为稳增长与调结构并重。由于物价及房价已经得到控制，货币政策的操作空间已经打开”。

　　而在中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇看来，央行此举并不代表货币政策转向。“此前，外汇占款减少、银行体系流动性减少，这次下调更倾向于对冲这些数据，以解决流动性紧张的问题。考虑到物价尚在高位、经济结构调整、房地产市场调控继续等因素，货币政策还需保持稳健。 ”另一位央行货币政策委员会委员李稻葵在自己的微博上留言表示，下调存准率属于微调预调的范畴。