市场不景气固然是“破发”一大因素，但其高价发行则恐怕更是上市后股价难以支撑的关键。当然，也有不少股票因自身“火力”不足惹上破发的烦恼。

　　18只“破发”纺织服装股一览

　　央行下调存款准备金率所释放的4000亿流动性并未给投资者带来好运，A股市场依然跌势不止。12月13日，大盘低开低走创出2245.87点的新低，曾于2001年6月冲高见顶2245点的A股，十年之后再现一轮回，实现“零涨幅”。

　　个股更是持续低迷，从今年10月到本周二的两个多月以来，两市共有1600余只个股创出今年来的新低。“危墙之下无完卵”，纺织服装板块有18只股票跌破发行价。仔细分析破发股不难发现，有不少之所以有如此惨痛的“冻伤”，还是缘于自身的“火力”不足。

　　短短20个交易日纺织板块“破发”增员50%

　　A股跌跌不休，与整个经济大环境不无关系。而大环境的不利因素以及市场的低迷也直接导致“破发”股增多。

　　以纺织服装板块为例，截至12月13日收盘，共有18家上市公司跌破发行价，而在一个月前的11月15日，仅有12家上市公司“破发”。也就是说，在短短20个交易日里，随着大盘下跌11.11%，纺织服装板块的“破发”成员增加了50%。  

　　笔者注意到，嘉麟杰目前收盘价8.84元，与发行价10.9元相比，股价负偏离18.04%；而该股11月15日尚正偏离发行价0.51%。与嘉麟杰类似，澳洋科技、桐昆股份、凯撒股份、步森股份、朗姿股份等5只纺织服装股，也在短短20个交易日里新添“破发”的烦恼。

　　尤为值得关注的是，“破发”程度最深的森马服饰，目前股价相对发行价负偏离37.61%。据披露，该公司上半年主营收入及净利润同比分别增长36.64%、29.12%，而前三季度主营收入同比增长30.24%，同期净利润同比增长26.17%。即公司主营收入及净利润实现双降。

　　业内人士分析，市场不景气固然是“破发”一大因素，但其高价发行则恐怕更是上市后股价难以支撑的关键。当然，也有不少股票自身“火力”不足，成为“破发”的根本原因。

　　5只股跌幅较深基本面深陷窘境成一致特征

　　江苏旷达：经营业绩受两头挤压

　　该股截至12月13日收盘价10.58元，复权后股价低于发行价（发行价20.10元）6.79元，负偏离33.80%。前三季度，该公司主营收入同比增长27.37%，同期净利润同比增长1.54%；而上半年主营收入及净利润同比分别增长31.71%、18.96%。即公司主营收入及净利润实现了双降。公司在年度业绩预告中披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长5%～25%，业绩变动原因是2011年1~9月公司生产经营保持稳定，经营业绩受政策和市场因素及原材料价格的两头挤压，毛利率下降明显，但净利比去年同期有所增长。华泰证券分析师陈亮在最新投研报告中分析称，公司毛利受压，净利润小幅增长，且估值较高，暂给予“观望”的投资评级。　　

　　荣盛石化：失去稳定原料来源

　　该股截至12月13日收盘价19.03元，复权后股价低于发行价（发行价53.80元）15.34元，负偏离28.51%。值得注意的是，8月14日，大连市政府决定PX（对二甲苯）生产商福佳大化立即停车并搬迁。业内人士认为，失去稳定原料来源的PTA企业则将受到冲击。位于大连市的逸盛大化原料供应或出现断档。逸盛大化目前PTA产能达到225万吨（其中75万吨今年6月投产），是目前国内生产PTA的龙头企业，荣盛石化持有其56%的股权。荣盛石化所拥有的逸盛大化权益产能占其总产能的58.33%，所受影响相对较大。　　

　　华鼎锦纶：经营现金流出现负值

　　该股截至12月13日收盘价10.28元，复权后股价低于发行价（发行价14.00元）3.72元，负偏离26.57%。2011年三季报披露，前三季度主营收入及净利润与上半年相比，同比均呈现双降，且每股经营现金流-0.69元。在缺钱的背景下，公司业绩增速出现下滑。另外，考虑到三季度原料价格依然维持在高位，但产品价格出现了下滑，并且与上半年化纤行业景气高企相反，下半年的行情急转之下（从三季度化纤行业工业增加值大幅下滑可以得到佐证），公司的毛利率还是有了一定程度的下滑。　　

　　尤夫股份：产品市场价格波动剧烈

　　该股截至12月13日收盘价8.03元，复权后股价低于发行价（发行价13.50元）2.99元，负偏离22.18%。2011年三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度为-10%~30%，上年同期净利润5800.78万元，业绩变动的原因是募投项目投产，可能新增企业效益，市场价格波动剧烈，可能给企业效益带来影响。控股子公司尤夫科技产能利用不充足，可能影响企业效益。据披露，该公司上半年净利润同比增长37.17%，而今年前三季度净利润同比增长幅度已经下滑至10.18%。　　

　　泰亚股份：毛利率上升趋势受限制

　　该股截至12月13日收盘价15.46元，复权后股价低于发行价（发行价20.00元）4.32元，负偏离21.59%。2011年三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长0%～20%，上年同期净利润3787.16万元，业绩变动原因是公司主要原材料采购价格持续上涨及劳动力成本不断增长，毛利率上升的趋势略受到限制。募投项目因土地置换问题未能顺利投产以及随着技术中心的扩建，公司加大了研发费用的投入，导致业绩的增长较为缓慢。公司2011年11月25日公告，公司提高了采用账龄分析法计提坏账准备的比例，该项会计估计变更采用未来适用法，因本次变更调减2011年度净利润396.84万元。