上周行情回顾。上周纺织服装板块涨幅3.37%(其中，服装家纺涨幅2.87%；纺织制造涨幅4%)，沪深300涨1.85%，上证综指涨幅1.99%，大盘反弹过程中，纺织服装板块弹性相对较大。个股看，上周题材股涨幅较高；在具有业绩基础的上市公司中、我们近期组合配置三家上市公司中，报喜鸟(4.81%)、朗姿股份(4.01%)表现较好，而九牧王相对较差。

　　行业重点数据。中华商业信息网公布2012年龙年春节黄金周期间(年二十九至正月初六)销售数据，全国百家重点大型零售企业零售额增速15.7%；服装销售同比增速22.5%。原料价格方面，国内328级棉花现货价格19341元/吨，较上周上涨0.30%；336级长绒棉现货价格2.31万/吨，与上周持平；涤纶短纤价格1.245万/吨，较上周上涨3.32%；黏胶短纤1.74万/吨，较上周上涨3.57%；40D 有光氨纶丝较低价4.30万/吨，与上周持平。

　　上周重点公司跟踪回顾。一月份部分朗姿终端数据良好，其中朗姿中友店、ZOOC 中友店增速相对较高，莱茵百盛店同店也有10%+的增长。我们预计森马服饰由于2012年春节提前，2012Q1增速压力较大。我们判断美邦服饰由于春节提前，2012年Q1同样业绩增速存在压力，但基本上仍能维持在20%-25%之间。我们判断鲁泰2012Q1会是业绩低点，2012年全年业绩前低后高，主要基于2012Q1后半期开始使用低价棉、2012年上半年及下半年开始的色织布、匹染布陆续达产。

　　投资建议及下周值得关注的事件：我们判断未来一段时间行业表现同步于大盘：1)目前品牌服饰/家纺、以及生产加工型企业的估值已经降到历史最低水平；2)但短期缺乏股价上涨催化剂，主要基于由于春节提前、有效销售期缩短，以批发为主的服饰企业一季度增速不会太好；除此以外，由于2011年10-12月份数据一般，我们认为即将于3-5月份召开的订货会增速难超预期。

　　近期重点推荐上市公司—朗姿股份、九牧王、报喜鸟。2月份投资组合，我们配置朗姿股份、九牧王和报喜鸟三家上市公司，分别给予40%、30%、30%权重。其中朗姿股份主要基于：2011年EPS能够达到1.05概率较大，同时我们估计2012Q1增速在品牌服装中算是相对较高的；其次基于公司新上市品牌提升效应，预计2012年开店相对较快；第三则是基于公司未来搭建多品牌平台的战略为公司长期成长性打开空间。九牧王则主要是基于公司低估值，以及公司单品强势程度、直营店建设水平；报喜鸟主要基于低估值、增发需求。