核心观点:

　　1、 维持行业谨慎推荐。我们对2015年服装整体零售环境依然持谨慎的态度，维持个位数增长概率较大，而电商渠道经过连续三年快速发展陆续回归至正常增速。当前从成长主线寻找标的较难，建议从“管理积淀+转型延续”的角度自下而上的寻找投资机会。(1)管理积淀是那些基本面扎实、符合行业发展趋势的公司，如森马服饰、海澜之家、飞亚达、伟星股份、富安娜、华斯股份等;(2)转型延续，基本面增长乏力的背景下，企业积极寻找增长新动能;这又分为两类，一类是有业绩基础、基本面见底、股权层面有效激励，如罗莱家纺、朗姿股份、奥康国际;第二类是当前市值具有一定安全边际、不排斥多元化发展可能的公司，如嘉欣丝绸等;(3)体育、迪斯尼、国企改革落地等主题性投资机会在2015年仍将会有阶段性表现，如探路者;此外我们建议大家关注大集团、小上市公司的红豆股份。

　　2、 板块上周表现回顾。上周，上证综指经历了U 型涨跌，累计小幅上涨1.58%;纺服板块表现一致，板块整体下跌2.01%，跑输大盘，其中纺织制造下跌1.60%，服装家纺下跌2.38%。个股层面，板块领涨前三公司金飞达(拟定增收购奥特佳100%股权)、。

　　ST 三毛、蓝鼎控股(资产处置)，领跌前三公司为百圆裤业(涉嫌市场操纵被通报)、嘉欣丝绸、际华集团。港股方面，领涨为李宁、天虹纺织、千百度;领跌前三公司为互太纺织、安踏体育、达芙妮国际。

　　3、 公司重要公告及动态跟踪。动态跟踪—年度策略:管理积淀精选优质蓝筹、转型延续发掘潜在;探路者:1.5亿增资图途取得20%股权，向“户外旅行综合服务平台”转型坚定推进;智美集团:打造体育全产业链，构架体育文化产业运营大平台。投资者关系等公告—新野纺织:获出疆棉运费补贴资金1041.43万元;欣龙控股:公司及全资子公司收到有偿分割收回国有土地使用权补偿款约3998万元;探路者:以自有资金对图途增资获20%股权;蓝鼎控股:处置资产143.80万元;宝姿:重大事项停牌;美欣达:转让控股子公司荆州市奥达纺织有限公司29%股权;棒杰股份:拟向全体股东配售30，015，000股;乔治白:完成全资子公司上海乔治白服饰有限公司注销手续;江苏旷达:签订战略合作框架协议;美盛文化:预计全年净利润同比增130-150%至9597.95-10432.55万元;凯瑞德:收购北京华夏百信科技有限公司10%股权。

　　4、 行业重要数据。原料:(1)328级现货周均价13621元/吨(-0.10%);Cotlook A:69.85美分/磅(+1.60%)。内外价差:内外棉价差均值-100元/吨(35.87%)。长绒棉(137级):27600元/吨(0.00%)。

　　进口长绒棉(美国 PIMA 2级):29，202.00元/吨(0.00%)。美元兑人民币汇率:6.2129(-0.12%)(2)化纤:粘短11，650.00元/吨(-0.03%)，涤短7，530.00元/吨(-3.08%);氨纶20D 56000元/吨(-0.14%)，氨纶40D 44500元/吨(-0.04%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱21355元/吨(-0.51%)。坯布:32支纯棉斜纹布5.96元/米(-0.21%)。(3)黄金:上金所Au100g 238.33元/g(-1.02%)，伦敦现货1，182.67美元/盎司(-1.58%)。