宏观面偏空：美国去年 12 月份商品和服务贸易逆差扩大 3.7%，至488 亿美元。2011 年贸易逆差飙升 11.6%，至 5580.2 亿美元，为 2008 年来的最高水平。标准普尔上周五称宣布下调 34 家总部位于意大利的金融机构的评级。该评级机构此前下调了意大利的主动长短期主权信用评级。希腊统计机构 Elstat 周四说，希腊去年 11 月的失业率从 10 月份的18.2%飙升至 20.9%，较上年同期也急剧上升。失业人口总数达到102.9 万人，比 10 月份增加了 126,062 人。希腊还宣布，去年 12 月份 的工业产出同比下降 11.3%，此前的 11 月份同比下降了 7.8%。欧元区各国财政部长周四并未批准对希腊的第二轮救助。财长们表示，希腊议 会必须先通过新的财政紧缩政策以及一整套经济改革方案，然后欧元区才能批准向希腊政府提供 1,300 亿欧元（合 1,726 亿美元）贷款的协议。

　　中国人民银行周五公布数据显示,2012 年 1 月新增人民币贷款远低於预 期的"万亿大关";当月末广义货币供应量(M2)亦低于预期。人民币突破 6.3 再创新高。

　　原料方面,因 IEA 下调全球石油需求预期 WTI 跌 1.17 至 98.67，布 油跌 1.28 至 117.31 美元/桶。美元指数涨 0.62%至 79.13，道指跌 0.69%。石脑油涨 9 美元至 1022-1030 美元/吨 CFR 日本。异构级 MX 跌 3 美元至 1357-1358 美元/吨 FOB 韩国。PX：亚洲平稳在 1620-1621 美元/吨FOB 韩国；欧洲平稳在 1544-1546 美元/吨 FOB 鹿特丹；美国平稳在1580-1590 美元/吨 FOB 美国海湾。亚洲地区 PTA 的成本升至 9240 元/ 吨一线。PTA 现货震荡在 9100 一线。2 月份亚洲地区有三套 PX 装置 检修，供应略偏紧，从这点来看 PX 空间不大。

　　PTA 下游需求仍在回升之中，此外 4 月国内大概有两套共计 270万吨 PTA 装置投产，此外 BP 珠海 20 万吨装置扩容已经完成正常生产。

　　下游织造工厂开机率逐渐恢复，涤纶长丝工厂上周产销低迷，平均产销在 20-40%附近，涤丝工厂库存跟上周增加 5-6 天不等，目前 POY、FDY

　　库存多在 14-16 天，DTY 库存在 28 天附近。上周 CCF 聚酯负荷稳定在89.1%，太仓申久一套 20 万吨聚酯装置 6 日停车检修 20 天附近，宁波 康鑫一套 20 万吨聚酯装置本周重启。江浙地区各主要织造地区开机率 逐渐恢复，太仓、常熟加弹机开机率升至 5 成左右，长兴地区加弹机开 机率升至 5 成；江浙地区切片纺工厂开机率升至 6-7 成；盛泽及周边喷 水织机开机率在 7 成附近；海宁经编机开机率上升在 7-8 成；萧绍地区 圆机开机率上升至 5-6 成；福建、广东生意清淡，圆机经编开机率在 4-5 成。江浙织机负荷指数上升至 55%。

　　结论：上周末的数据显示国内外宏观面偏空，PTA 成本震荡在 9200 一线，国内 PTA 扩产压力导致 PTA 中长期基本面偏空，并将压制 PTA

　　反弹空间。同时 2 月份 PX 供应偏紧预计也将对 PTA 有一定支撑，中短期 PTA 或延续高位震荡为主。建议投资者：继续关注 9000 一线支撑9200、9300 一线压力；短线日内交易或观望为主，多头保持谨慎心态；中长线空头观望为主可继续尝试 9200 一线分批试仓或建仓，中短空单

　　止损 9250 上方。