一、纺织服装行业市场周行情回顾（2012.02.06-2012.02.10）

　　龙年第二周申万纺织服装板块强劲反弹，上涨3.67个百分点， 跑赢上证综指2.74 个百分点，其中申万纺织制造周涨幅3.41％，服装家纺周涨幅3.88％。上证A股动态市盈率为11.51，纺织服装动态市盈率为19.48，单周收益率在申万一级板块中居3位。

　　上周个股涨幅前五名依次为：宜科科技（002036）、大杨创世（600233）、红豆股份（600400）、三毛派神（000779）、美尔雅（600107）。跌幅前五名依次为：福建南纺（600483）、华润锦华（000810）、华茂股份（000850）、梦洁家纺（002397）、深纺织A（000045）。

　　上周个股资金流入率前五名依次为：红豆股份、嘉欣丝绸（002404）、罗莱家纺（002293）、雅戈尔（600177）、众和股份（002070）。流出率前五名依次为：华润锦华、福建南纺、华纺股份（600448）、富安娜（002327）、山东如意（002193）。

　　二、原材料价格走势

　　截止2012年02月10日，国际COTLOOK（A）指数收至101.75美分/磅，较前一周下跌0.14％。中国棉花价格指数CC Index 328价格为19472元/吨，上周（02月03日）价格指数为19353元/吨，小幅上涨0.61％。国内涤纶短纤12400元/顿，粘胶短纤为17750元/吨，较上周分别下跌0.40％和上涨那个1.42％。2012年01月13日，郑州商品期货交易所主力棉合同郑棉1205收盘价22185元/吨，小幅上涨0.06％，PTA主力合同PTA1205收盘价为9172元/吨，上涨1.01％。

　　三、纺织服装行业新闻回顾

　　1、2012年中国纺织出口增速将不低于同期国际贸易增速

　　尽管今年世界经济的不确定性有所上升，经济增长乏力，但中国纺织业的国际竞争优势仍将保持。预计今年中国纺织品服装的出口增速将不低于同期国际贸易增速。

　　2011年以来中国纺织业一直致力加快转变发展方式，全年生产、出口均实现了平稳增长，但增速却逐月下滑，纺织行业的运行压力加大。

　　记者今日从中国纺织工业联合会了解到，今年中国纺织业面临的总体环境依旧很复杂。世界经济复苏乏力，将对消费产生明显的负面影响。特别是作为国际市场消费主体的美欧等发达国家的经济复苏乏力，失业率居高不下，使得国际市场需求疲软。尽管如此，在国际市场竞争日趋激烈的形势下，中国纺织业因具有成熟、完整的产业体系，故此在质量与市场份额方面都将具有较明显的竞争优势。

　　来自工业和信息化部的中国纺织运行分析亦显示：今年的中国服装（000902）出口仍有望保持一定的增长。据分析，今年的世界经济形势总体上十分严峻，世界经济复苏的不确定性上升，国际贸易将保持增长，但较快增长会面临较大压力。虽然近年来中国国内的劳动力成本、资源环境成本不断增加，但中国纺织业的产业链完整、技术水平较先进，在国际竞争中的优势仍旧存在。预计今年的中国纺织品服装出口增速将不低于同期国际贸易增速。

　　近日发布实施的《纺织工业“十二五”发展规划》透露，“十二五”期间中国纺织将优化国际贸易结构、积极开拓新兴市场，改变纺织出口过度依赖发达国家市场的格局，实现国际市场的多元化。

　　2、男装业：市场容量持续增长

　　从近期的年报业绩预告来看，男装产业类上市公司如报喜鸟（002154）、七匹狼（002029）、九牧王（601566）等的业绩均出现大幅增长，有望成为二级市场持续活跃的品种。

　　据资料数据，2009年高级男装市场零售总额约为589.1亿元，2003~2009年的年均复合增长率达到26.1％，显示出国内高级男装市场规模快速增长。

　　而且，国内高端男装市场容量仍处于快速膨胀周期中。这一方面源于国内中产阶层数量的迅速膨胀，2008年中产阶层数量已达到约8550万人，主要分布在北京、上海、广州、深圳等经济发达地区，二三线城市的中产阶层数量也在快速增长，预计到2011年增加到1.04亿人，年复合增长率约为7％。另一方面则是随着人均国民收入水平的不断提高，消费者对服装价格的敏感度不断下降，对品牌的认知度不断提高，选择服装成为人们追求更高生活品质、凸显个性品味的生活方式。

　　从目前我国男装市场已形成较强的品牌消费的特征看，拥有品牌优势的优质上市公司有望获得更快的成长速度。

　　这也得到了两个信息的佐证。一是行业集中度的提升有利于拥有品牌优势的上市公司。2010年，中国男装前十位品牌的市场占有率为8％，同期美、日两国则分别达到14％和24％。根据中华商业信息中心2011年9月的统计数据，国内男装子行业中，男裤前十位品牌的集中度为33％、男西装前十位品牌的集中度为37％，男衬衫前十位品牌的集中度超过40％；体育用品市场规模仅为男装的1/3，但前十位品牌的市场集中度高达70％以上。由此可见，与体育用品市场相比，男装行业尚未饱和，主要品牌的市占率仍有望提升，有利于优质上市公司的业绩快速成长。

　　二是有品牌优势的上市公司有望从二三线城市消费能力提升中获益。据尼尔森咨询预测，中国一二线城市共有5400万个家庭户，总收入估计达到2万亿元。相比之下，三四线城市家庭户数量高达1.6亿，收入为1万亿元。男装行业上市公司品牌多定位于中高端，且布局于二、三线城市，将明显受益于未来这些城市的消费升级。

　　相关上市公司的业绩数据也应证了这种趋势。报喜鸟预计2011年度净利润同比增长35％~55％，2010年的净利润为242867万元；七匹狼预计2011年度净利润4.1亿元，同比增长44.87％；希努尔（002485）预计2011年净利润同比增长20％~50％，上年净利润14364.41万元。

　　3、李宁公司宣布裁员 人数未定

　　称裁员比例不会太高，后台职能部门将降低人力成本；裁员消息致股价大跌超5％

　　经历品牌重塑阵痛的李宁公司在新的一年里依然前途未卜。龙年伊始，公司再次宣布大裁员，调整组织结构，降低人员成本。受此消息影响，在港上市的李宁公司2月3日报收8.08港元，大跌5.386％。昨日，李宁公司向本报记者表示，此次调整包括精简人员，但人员精简的具体人数现在还未确定。

　　李宁公司2月3日表示，公司会针对现有品牌进行充分的分析和评估，把精力更多聚焦在核心业务上。对于大的有发展潜力业务且规模比较大的品牌会进一步促使其健康发展，对小的有业务压力的品牌会做相应的调整和收缩。公司称，此次组织调整是集团持续进行战略变革的一部分，旨在优化组织结构，提升运营效率，并改善净利润率水平。

　　集团行政总裁张志勇表示：“为配合集团的变革及策略执行的目标，集团持续进行组织变动及人员调整是必要的一步。”

　　对于此次人员调整的具体安排，昨日，李宁公司在给记者的书面回复中说，此次调整包括：精简人员、整合资源以及激励优秀员工。但人员精简的具体人数现在还未确定，比例不会太高。

　　李宁公司表示，对于后台的职能部门，包括：人力资源、信息技术及战略发展等部门，将采取优化组织结构的方式，降低人员成本，提升运营效率。 去年纯利或跌逾50％：今年1月，李宁公司发布2011年业绩预估，受到订单增长乏力和回收部分经销商库存影响，集团收入预计较2010年下降6％-7％。

　　公司的纯利率会由2010年的11.7％下降约7个百分点至8个百分点，至约3.7％至4.7％。有分析指，按此纯利率推测，李宁去年的纯利可能会大跌逾50％。李宁2010年纯利11.08亿元。

　　　　四、上市公司公告

　　1、报喜鸟：关于控股股东股权质押的公告（2012-02-08）

　　本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。

　　公司于近日收到控股股东报喜鸟集团有限公司（以下简称“报喜鸟集团”）的通知，获悉报喜鸟集团将其持有的公司46，000，000股无限售条件流通股股份（占公司股份总数的7.83％）质押给江西国际信托股份有限公司用于借款担保。报喜鸟集团已于近日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了股权质押登记，质押期限自2012年2月6日起至质权人向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理解除质押为止。

　　报喜鸟集团共持有公司股份207，346，906 股，占公司股份总数的35.29％。由于此前报喜鸟集团已将其持有的89，584，000股无限售条件流通股股份（占公司股份总数的15.25％）分别质押给江西国际信托有限公司、西安国际信托有限公司、上海国际信托有限公司用于借款担保，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了股权质押登记，内容详见公司刊登于《证券时报》、《上海证券报》、《中国证券报》和巨潮资讯网的《关于控股股东股权质押的公告》。截止本公告披露日，报喜鸟集团共质押其持有的公司股份135，584，000股，占公司股份总数的23.08％。

　　2、伟星股份（002003）：关于控股股东部分股权质押解除及再质押公告 （2012-02-09）

　　浙江伟星实业发展股份有限公司（以下简称“公司”）及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　日前，公司接到控股股东伟星集团有限公司（以下简称“伟星集团”）的有关通知，获悉伟星集团质押给深圳发展银行股份有限公司杭州分行（以下简称“深发展杭州分行”）的7，125，000股（占公司股份总数的2.75％）无限售条件流通股股份于2012年2月2日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“登记公司深圳分公司”）办理了质押解除手续。

　　2月3日，伟星集团又将该部分股份重新质押给深发展杭州分行，为其在该行的5700万元贷款提供担保，并于2012年2月3日在登记公司深圳分公司办理了股份质押登记，质押期限自2012年2月3日起至质押双方向登记公司深圳分公司办理解除质押为止。

　　伟星集团共持有公司股份73，863，405股，占公司股份总数的28.52％。截止本公告披露日，伟星集团共质押其持有的公司股份73，700，200股，占公司股份总数的28.46％。

　　3、港鹿科技：投资设立香港全资子公司的公告（2012-02-13）　　一、对外投资概述

　　（一）基本情况 公司于2012 年2 月10 日在公司所在地召开第二届第六次董事会，9 票同意，0票反对，0 票弃权审议通过了《关于投资设立香港全资子公司的议案》，同意公司以自有资金100 万港币（折合约13 万美元），在中华人民共和国香港特别行政区设立全资子公司。

　　本次对外投资不构成关联交易。

　　二、投资主体的基本情况

　　投资主体为本公司，无其它投资主体。

　　　　三、拟设立子公司的基本情况

　　1、公司名称：鹿港科技（601599）（香港）有限公司

　　2、投资金额及方式：100 万港币（折合约13 万美元），全部由公司自有资金投资

　　3、注册地址：中国香港

　　4、资金来源及出资方式：经外汇管理部门批准后，公司以自有资金换汇，作为对香港公司投资的资金来源。

　　5、经营范围：各种羊毛、化纤、各类混纺纱线、毛条、高仿真化纤、差别化纤维和特种天然纤维纱线及织物、特种纺织品的进出口贸易及建立营销网络。（以上内容以主管机关最终核准内容为准。）

　　6、公司管理：在香港拟新设的公司为公司全资子公司，公司为其唯一股东并派董事和经营管理人员进行日常管理。

　　四、本次投资的目的、存在的风险和对公司的影响

　　1、本次对外的投资目的：

　　香港作为公司对外业务的主要集结地，同时香港作为公司与国际市场的联络窗口，能充分利用香港丰富的市场资源和商机，促进公司与国际市场的交流与合作，及时获取国际市场上最新的流行趋势和市场信息，同时更有利于公司了解和吸收国际先进技术和工艺，提高公司的技术水平和生产效率，增强公司产品的市场竞争力。为此，根据公司的经营发展战略，拟在香港成立一家香港全资子公司，组建一支专业、稳定、高效的销售团队，进一步加强市场开拓力度，更好地服务于客户，拓宽海外市场。

　　2、设立子公司存在的风险

　　由于香港的法律、政策体系、商业环境与内地存在较大区别，公司需要尽快熟悉并适应香港的商业和文化环境，这将给香港子公司的设立与运营带来一定的风险。同时也存在一定的人才、技术、管理等其它市场风险。公司董事会将积极关注投资事项的进展情况，并及时履行信息披露义务，请广大投资者注意风险。

　　3、本次对外投资对公司的影响：

　　公司投资设立香港子公司是实施发展战略的一项重要举措，对公司未来发展具有积极推动意义，特别是在推动提升公司市场营销能力上，将发挥重要作用。通过设立香港子公司，公司将形成以上海、香港为核心点的销售网络，进一步扩大公司业务市场辐射范围，拓展国内外市场。

　　五、行业投资建议和评级

　　国家统计局发布数据显示，2012年1月居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.5％，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.7％。CPI出现反弹，且涨幅超过此前市场普遍预期的4％左右，使市场各方对近期通胀走势判断出现分歧，而短期内宏观政策会放松的预期也开始降温。

　　纺织服装行业特性与一般行业相比，更容易受宏观经济经济面的影响，纺织服装出口型企业受波及，目前出口增速持续下滑。虽然国家出台“十二五”规划确保纺织用品产业稳定发展，但我们预计行业明年虽能继续保持平稳增长，但无论是行业还是整体社会消费都会面临着不确定性与挑战，在经济减速及社会消费水平继续放缓的背景下，行业的收入与毛利水平也将经受考验，希望与挑战并存。看好家纺及男装等品牌防御能力型强企业，因此策略上适于自下而上精选优质企业。我们给予对纺织服装行业“同步大市”评级。

　　六、重点上市公司盈利预测和评级