* 中国2月汇丰制造业PMI初值连续第三个月回升

* 仍在荣枯分水岭下方显示经济增长续放缓中

* 新出口订单指数骤降至八个月新低，外贸形势仍严峻

* 央行未来或继续加强政策宽松力度

　　汇丰(HSBC)周三公布名为"汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览"的2月初值数据，连续第三个月回升，但仍处在荣枯分水岭下方;且新出口订单骤降，暗示外贸形势仍严峻。

　　分析师表示，中国经济增长仍未脱放缓轨道，且外部需求的恶化可能进一步加剧经济增长下行的风险。

　　Markit提供的新闻稿显示，宏观经济先行指标--2月汇丰中国制造业PMI初值升至49.7，高於上月终值48.8.当月新出口订单指数骤降至47.4，创下八个月最低水平。

　　"受春节後生产活动加快的影响，汇丰中国制造业采购经理人指数的初值小幅改善，但这并不改整体经济增速放缓的态势。"汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌指出，近期内需增长尚未出现实质反弹，而外部需求还在恶化，进一步加剧经济增长下行的风险。

　　国开证券宏观经济分析师杜征征亦称，虽然当月数据有所回升，但还是在荣枯分水岭下方震荡，经济增速放缓趋势仍在延续。

　　数据公布後，国内外金融市场表现偏淡。中国股市沪综指.SSEC早盘收涨0.45%，中国外汇交易中心人民币兑美元即期早盘持续盘整。此前跌至三周低点的澳元兑美元小幅波动，报1.0644。

　　屈宏斌预计，随着通胀压力继续缓解，央行应该在今年首次调降准备金之後继续加强政策宽松的力度。中国央行决定自24日(周五)起下调存准率0.5个百分点。

　　人民日报最近文章指出，中国面临国内外严峻的经济形势，需要确保经济的稳定增长，又要时刻警醒，不能陷入"GDP崇拜"的轮回。

　　**制造业者面临较大成本压力**

　　PMI预览数据中，多数分项指数上升.其中产出指数反弹至荣枯分水岭上方，月终值持稳.当月投入和产出价格指数则双双上涨，表明制造业者仍面临较大成本压力，且正努力将其向消费者领域转嫁。

　　杜征征预计，2月份居民消费价格指数(CPI)有望回落至3.5%上下，不过应谨慎防范通胀反弹的风险。

　　中国1月CPI同比涨幅意外反弹至4.5%，结束此前连续五个月下降的趋势.主因春节长假期间食品价格大幅上涨。

　　但国家发改委价格司副司长周望军此前表示，2月CPI涨幅预计可回落到4%以内，甚至达到3%左右，且上半年若无特殊因素，或维持该水平徘徊。

　　是次PMI预览数据样本采集自2月13-20日之间.2月PMI终值则定於3月1日发布。

　　PMI初值数据以每月PMI调查总样本量的85%-90%为依据，力求对PMI最终数据作出准确预告.为反映每月经济运行的趋势，PMI预览数据和最终数据皆尽量剔除季节性因素对数据的影响。

　　由汇丰与Markit联合编制的预览数据基於PMI调查数据的先期分析制作而成，比同月的PMI最终数据提前约一周发布，并早于同类统计数据的公布时间。